Chế độ ký quỹ danh mục đầu tư của Tài khoản hợp nhất hiện đã có trên Trang web, ỨNG DỤNG của chúng tôi (giao dịch quyền chọn hiện không được hỗ trợ trên ứng dụng) và giao diện openAPI. Hiện tại, chế độ này đang trong giai đoạn thử nghiệm và chỉ những người dùng trong danh sách cho phép mới có thể dùng thử chức năng này.
Nếu bạn là nhà tạo lập thị trường quyền chọn sử dụng chức năng Bảo vệ nhà tạo lập thị trường (MMP), yêu cầu ký quỹ ban đầu cao nhất cho các lệnh mở quyền chọn sẽ được tính toán dựa trên delta_limit và qty_limit trong cài đặt MMP của bạn và hệ thống sẽ không yêu cầu ký quỹ ban đầu cho tất cả các lệnh mở. Xin lưu ý:
- Yêu cầu ký quỹ ban đầu chỉ được tính toán dựa trên cài đặt MMP khi bạn đã bật chức năng MMP. Nếu bạn chưa bật, hệ thống sẽ tính toán yêu cầu ký quỹ ban đầu bằng các quy tắc áp dụng chung như được mô tả trong bài viết này.
- Để cung cấp dịch vụ đặt lệnh nhanh hơn, sau khi bạn bật chức năng MMP cho một đồng coin cơ sở trong thị trường quyền chọn, hệ thống sẽ tự động hủy các lệnh mở quyền chọn không có thẻ MMP của đồng coin này để đảm bảo không có lệnh nào như vậy tồn tại khi chức năng này được bật. Nếu bạn có những lệnh như vậy trước khi bật chức năng MMP, vui lòng hủy chúng trước.
Để hợp tác tạo thị trường quyền chọn, vui lòng liên hệ với chúng tôi qua email: Institutional@gate.com
Chế độ ký quỹ danh mục đầu tư của Tài khoản hợp nhất cho phép người dùng thực hiện giao dịch giao ngay (bao gồm giao dịch ký quỹ giao ngay), giao dịch tương lai vĩnh cửu (hiện chỉ hỗ trợ giao dịch trên thị trường BTC/USDT, ETH/USDT), giao dịch quyền chọn (hiện chỉ hỗ trợ giao dịch trên thị trường BTC/USDT, ETH/USDT).
Yêu cầu ký quỹ cho chế độ này được đưa ra dựa trên mô hình VaR (Giá trị rủi ro). Trong chế độ này, có thể bù trừ rủi ro cho các vị thế khác nhau và lợi nhuận và thua lỗ có thể bù trừ cho nhau. So với Chế độ ký quỹ đa tiền tệ, việc áp dụng Chế độ ký quỹ danh mục đầu tư có thể hạ thấp yêu cầu ký quỹ và tăng hiệu quả vốn của bạn nếu danh mục đầu tư của bạn bao gồm các vị thế phòng ngừa phức tạp.
Về Phòng vệ giá Giao ngay
Bạn có thể chọn bật hoặc tắt Phòng vệ giá Giao ngay:
- Sau khi bật Phòng vệ giá Giao ngay, tài sản giao ngay (cụ thể là vốn chủ sở hữu của tài sản giao ngay, có thể là dương hoặc âm), cùng với các hợp đồng tương lai vĩnh cửu và hợp đồng quyền chọn tương ứng, sẽ được đưa vào tính toán biên độ của toàn bộ đơn vị rủi ro. Không phải toàn bộ số dư giao ngay sẽ tham gia vào quy trình bù trừ rủi ro. Quy trình này phụ thuộc vào delta ròng của các sản phẩm phái sinh. Khi delta ròng này thay đổi, tài sản giao ngay tham gia vào bù trừ rủi ro sẽ thay đổi tương ứng và do đó, tài sản giao ngay có sẵn cho các mục đích giao dịch khác cũng sẽ thay đổi. Giả sử vốn chủ sở hữu giao ngay của BTC bạn nắm giữ là 5, delta ròng của hợp đồng tương lai vĩnh viễn và quyền chọn BTC/USDT là -4. Trong trường hợp này, sẽ có khoảng 4 BTC được sử dụng để bù trừ rủi ro nhằm đáp ứng các yêu cầu về biên độ cho các sản phẩm phái sinh và BTC giao ngay khả dụng sẽ trở thành 1 BTC.
- Nếu Phòng vệ giá Giao ngay bị tắt, tài sản giao ngay sẽ không tham gia vào quy trình bù trừ rủi ro này, nhưng vẫn có thể đóng vai trò là biên độ, giống như trong Chế độ đa tiền tệ.
Tính toán Biên độ duy trì
Biên độ duy trì bao gồm hai phần: biên độ duy trì cho tất cả các đơn vị rủi ro và biên độ duy trì cho việc vay vốn.
Yêu cầu về biên độ duy trì cho việc vay vốn giống như trong chế độ Biên độ đa tiền tệ. Xem thêm
Biên độ duy trì cho một đơn vị rủi ro bao gồm các phần sau:
1. MR1: Kiểm tra ứng suất
Một đơn vị rủi ro bao gồm tất cả các vị thế của một tài sản cơ sở. Ví dụ, đơn vị rủi ro BTC bao gồm giao ngay BTC, hợp đồng tương lai vĩnh cửu BTC/USDT, hợp đồng quyền chọn BTC/USDT. Chúng tôi đã thiết kế một ma trận kịch bản kiểm tra ứng suất dựa trên giá cơ sở và biến động ngụ ý để tính PnL của đơn vị rủi ro này trong tất cả các kịch bản kiểm tra ứng suất (PnL = Giá trị vị thế trong kịch bản kiểm tra ứng suất - Giá trị vị thế thực tế). Kết quả MR1 là kết quả có PnL nhỏ nhất.
Cấu hình tham số của MR1 như sau:
| Đơn vị rủi ro |
Biến động giá lớn nhất |
IV Biến động tăng |
IV Biến động giảm |
|---|---|---|---|
| BTC |
15% |
50% |
25% |
| ETH |
15% |
50% |
25% |
Ví dụ về Kiểm tra ứng suất: https://gimg2.staticimgs.com/image/article/1713177064table2.png
2. MR2: Rủi ro cơ sở theo lịch
Rủi ro cơ sở theo lịch tồn tại trên toàn bộ đơn vị rủi ro, bao gồm tài sản giao ngay, hợp đồng tương lai vĩnh cửu, quyền chọn liên quan đến quy trình bù trừ rủi ro hợp đồng giao ngay-phái sinh. Rủi ro này đề cập đến rủi ro cơ sở xảy ra do các ngày hết hạn khác nhau.
MR2 = Giá trị USD của Delta được phòng ngừa của Delta tại các Ngày hết hạn khác nhau × Chênh lệch thời gian chung của Ngày hết hạn của Delta dương và Delta âm × Hệ số rủi ro cơ sở theo lịch
Ngày hết hạn của hợp đồng giao ngay và hợp đồng tương lai vĩnh cửu được đặt thủ công là 8:00 sáng (UTC+0) ngày hôm sau.
Cấu hình tham số liên quan đến MR2 như sau:
| Đơn vị rủi ro |
Hệ số rủi ro cơ sở theo lịch |
|---|---|
| BTC |
0,0004 |
| ETH |
0,0004 |
3. MR3: Rủi ro biến động theo lịch
Rủi ro biến động theo lịch chỉ tồn tại trong các quyền chọn, liên quan đến rủi ro biến động của biến động ngụ ý do các ngày hết hạn khác nhau.
MR3 = Vega được phòng ngừa của Vegas tại các ngày hết hạn khác nhau × Tổng chênh lệch thời gian của các ngày hết hạn của Vegas dương và Vegas âm × Hệ số rủi ro biến động theo lịch
Cấu hình tham số liên quan đến MR3 như sau:
| Đơn vị rủi ro |
Hệ số rủi ro biến động theo lịch |
|---|---|
| BTC |
0,005 |
| ETH |
0,006 |
4. MR4: Rủi ro bán khống quyền chọn
Rủi ro bán khống quyền chọn chỉ tồn tại trong các quyền chọn, liên quan đến rủi ro bán khống quyền chọn mua và quyền chọn bán.
MR4 = Giá trị danh nghĩa của các vị thế bán khống quyền chọn ròng × Hệ số rủi ro bán khống quyền chọn Cấu hình tham số liên quan đến MR4 như sau:
| Đơn vị rủi ro |
Hệ số rủi ro bán khống quyền chọn |
|---|---|
| BTC |
0,005 |
| ETH |
0,005 |
Tính toán Biên độ ban đầu
Biên độ ban đầu của Đơn vị rủi ro = max (Biên độ duy trì của Danh mục đầu tư 1, Biên độ duy trì của Danh mục đầu tư 2, Biên độ duy trì của Danh mục đầu tư 3) × 1,3
Trong công thức này, Danh mục đầu tư 1 là danh mục vị thế của đơn vị rủi ro. Danh mục đầu tư 2 là danh mục vị thế của đơn vị rủi ro cộng với các lệnh mở có delta dương. Danh mục đầu tư 3 bao gồm danh mục vị thế của đơn vị rủi ro và các lệnh mở có delta âm.
Các lệnh mở có delta dương và âm được đưa vào để xác định yêu cầu biên độ ban đầu.
Biên độ ban đầu của Tài khoản = Biên độ ban đầu của Tất cả các Đơn vị rủi ro + Biên độ ban đầu của Quỹ vay
Yêu cầu biên độ ban đầu để vay quỹ giống như trong chế độ Biên độ đa tiền tệ.
Tỷ lệ ký quỹ duy trì và tỷ lệ ký quỹ ban đầu
Trong chế độ ký quỹ danh mục đầu tư, các công thức tính Tỷ lệ ký quỹ duy trì và Tỷ lệ ký quỹ ban đầu giống như trong chế độ ký quỹ đa tiền tệ.
Tỷ lệ ký quỹ duy trì = Số dư ký quỹ / Ký quỹ duy trì
Tỷ lệ ký quỹ ban đầu = Số dư ký quỹ / Ký quỹ ban đầu
Trong các công thức này, Số dư ký quỹ gần giống với công thức trong Chế độ ký quỹ đa tiền tệ.
Điểm khác biệt là giá trị vị thế quyền chọn được cộng vào số dư. Nhìn chung, Số dư ký quỹ biểu thị giá trị USD của vốn chủ sở hữu tài khoản.
Quy tắc kiểm soát rủi ro
- Khi Tỷ lệ ký quỹ ban đầu trên 100% và trạng thái tài khoản bình thường, hệ thống sẽ thực hiện tính toán thử nghiệm sau khi bạn gửi lệnh mới. Nếu kết quả thử nghiệm cho thấy Tỷ lệ ký quỹ ban đầu sẽ dưới 100% sau khi lệnh này được đặt, lệnh sẽ bị từ chối.
- Khi Tỷ lệ ký quỹ ban đầu dưới 100%, hệ thống sẽ tự động hủy các lệnh mở giao ngay của bạn để kiểm tra xem Tỷ lệ ký quỹ ban đầu có trên 100% hay không; nếu không, hệ thống sẽ bắt đầu hủy các lệnh mở của các sản phẩm phái sinh. Trong trường hợp này, bạn chỉ có thể gửi các lệnh có thể giảm rủi ro cho tài khoản.
- Khi Tỷ lệ ký quỹ duy trì giảm xuống 100% hoặc thấp hơn, thanh lý sẽ được kích hoạt. Trong trường hợp này, bạn không thể giao dịch bằng Tài khoản hợp nhất nữa. Nhưng bạn có thể gửi thêm tiền để dừng quá trình thanh lý.
Quy trình thanh lý
Đầu tiên, hệ thống sẽ hủy tất cả các lệnh mở, bắt đầu với lệnh có hiệu quả thanh lý cao nhất. Hệ thống sẽ kiểm tra xem Tỷ lệ ký quỹ duy trì có trở lại trên 100% mỗi khi hoàn thành một lệnh thực hiện hay không. Việc thanh lý sẽ dừng lại khi Tỷ lệ ký quỹ duy trì trở lại trên 100%.
Bước 1: DDH (Bảo hiểm Delta động) Đối với các đơn vị rủi ro có vị thế quyền chọn, trước tiên chúng tôi sẽ thực hiện DDH để giảm mức độ rủi ro delta của đơn vị rủi ro. Xin lưu ý rằng DDH có thể làm tăng hoặc giảm các vị thế tương lai vĩnh cửu của bạn.
Do khả năng biến động ngắn hạn tiềm ẩn, nền tảng của chúng tôi sẽ không thực hiện DDH thường xuyên trên một đơn vị rủi ro duy nhất, điều đó có nghĩa là DDH sẽ chỉ được thực hiện một lần trong khoảng thời gian cố định do cơ chế kiểm soát rủi ro đặt ra. Mục tiêu của việc này là giảm thiểu các khoản lỗ không cần thiết do DDH gây ra cho tài khoản của bạn.
Bước 2: Giảm các vị thế phòng vệ Đối với các đơn vị rủi ro không có vị thế quyền chọn hoặc trong đó MR2, thay vì MR1, chiếm ưu thế, trước tiên chúng tôi sẽ giảm các vị thế phòng vệ để giảm yêu cầu ký quỹ của MR2. Xin lưu ý rằng hành động này có thể đồng thời làm giảm nhiều vị thế phòng vệ khác nhau.
Bước 3: Giảm vị thế thông thường Đối với các đơn vị rủi ro mà rủi ro không thể giảm bằng DDH hoặc giảm vị thế phòng ngừa, chúng tôi sẽ trực tiếp giảm một vị thế duy nhất để giảm yêu cầu duy trì của tài khoản, bắt đầu bằng vị thế hiệu quả nhất về thanh lý.
Hệ thống sẽ kiểm soát số tiền giao dịch trong mọi lần thực hiện để tránh tác động tàn phá đến tính thanh khoản của thị trường. Theo mặc định, mức giảm vị thế tối đa sẽ được cấu hình theo tính thanh khoản trên thị trường phái sinh.
Bù lỗ thanh lý Nếu bạn chỉ có số dư âm trong tài khoản sau khi thanh lý, nền tảng của chúng tôi sẽ sử dụng quỹ phòng vệ để bù lỗ.
Tính toán thử nghiệm ký quỹ danh mục đầu tư và các tình huống ứng dụng
Bạn có thể truy cập API máy tính ký quỹ danh mục đầu tư của chúng tôi để thực hiện tính toán thử nghiệm và kiểm tra các yêu cầu ký quỹ theo thời gian thực của danh mục đầu tư mà bạn sắp thiết lập trong điều kiện thị trường hiện tại.
So sánh chế độ ký quỹ danh mục đầu tư và chế độ ký quỹ đa tiền tệ
Giả sử bạn áp dụng chiến lược chênh lệch giá mua trong giao dịch quyền chọn. Bạn đã mua một hợp đồng quyền chọn trị giá 1 BTC, BTC_USDT-20240426-70000-C và bán BTC_USDT-20240426-80000-C, một hợp đồng quyền chọn trị giá 1 BTC (có giá tham chiếu là 2876 USDT). Giá giao ngay của BTC là 70000 USDT.
Trong chế độ Ký quỹ đa tiền tệ, trong đó giao dịch quyền chọn phải tuân theo các yêu cầu ký quỹ ban đầu, ký quỹ duy trì của Tài khoản hợp nhất của bạn là:
7,5% * 70000 + 2876 = 8126 USDT
Nhấp để xem các yêu cầu ký quỹ duy trì cho các vị thế bán quyền chọn.
Trong chế độ Ký quỹ danh mục đầu tư, các yêu cầu ký quỹ duy trì của bạn được liệt kê như sau: MR1 (Kiểm tra ứng suất): 2838 USDT
MR2 (Rủi ro cơ sở theo lịch): Vì hai hợp đồng hết hạn vào cùng một ngày nên không có rủi ro cơ sở theo lịch. MR2 = 0
MR3 (Rủi ro biến động theo lịch): Vì hai hợp đồng hết hạn vào cùng một ngày nên không có rủi ro biến động theo lịch. MR3 = 0
MR4 (Rủi ro bán khống quyền chọn): 352 USDT
Ký quỹ duy trì của danh mục đầu tư này = MR1 + MR2 + MR3 + MR4 = 3184 USDT
Tóm lại, trong chế độ Ký quỹ danh mục đầu tư, yêu cầu ký quỹ được xác định bởi rủi ro delta ròng và rủi ro vega ròng của danh mục đầu tư, là MR1; trong khi MR2-4 là những rủi ro được bổ sung để trang trải thêm rủi ro của delta được phòng ngừa, vega được phòng ngừa và các vị thế quyền chọn bán ròng.
Trong chế độ Ký quỹ đa tiền tệ, yêu cầu ký quỹ cho các vị thế khác nhau được tính riêng. Không xem xét đến việc phòng ngừa giữa các vị thế để bù đắp rủi ro.
Nếu bạn áp dụng các chiến lược phòng ngừa để bù đắp rủi ro, chế độ Ký quỹ danh mục đầu tư có thể giảm yêu cầu ký quỹ và tăng hiệu quả vốn. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng đối với các lệnh nhiều nhánh được đặt để bù đắp rủi ro, tốt hơn là nên thực hiện chúng cùng lúc để tránh rủi ro ròng của danh mục đầu tư.
