Cơ chế tái cân bằng là gì?
Khi giá của tài sản cơ sở dao động, tỷ lệ đòn bẩy của token đòn bẩy ETF sẽ thay đổi. Để duy trì tỷ lệ đòn bẩy mục tiêu cố định, cần phải phân bổ lại định kỳ các hợp đồng tài sản cơ sở.
Tái cân bằng là điều chỉnh tỷ lệ các tài sản khác nhau trong danh mục đầu tư. Trong bối cảnh token đòn bẩy ETF của Gate, tái cân bằng có nghĩa là người quản lý quỹ điều chỉnh các vị thế hợp đồng vĩnh cửu tương ứng với token đòn bẩy ETF.
Phương pháp tái cân bằng cụ thể bao gồm theo dõi và duy trì tỷ lệ đòn bẩy của quỹ hàng ngày dựa trên biến động của thị trường. Vào một thời điểm cố định mỗi ngày, tài sản của quỹ được thanh toán và số tiền đòn bẩy cần thiết được tính toán lại dựa trên giá trị tài sản ròng đã điều chỉnh của quỹ, đảm bảo theo dõi sát nhất có thể tỷ lệ đòn bẩy mục tiêu.
Cơ chế tái cân bằng hoạt động như thế nào?
Do giá tài sản cơ sở dao động, tỷ lệ đòn bẩy thực tế của các vị thế hợp đồng hỗ trợ token đòn bẩy ETF có thể lệch khỏi tỷ lệ mục tiêu. Do đó, người quản lý quỹ phải định kỳ cân bằng lại bằng cách điều chỉnh quy mô vị thế hợp đồng để duy trì tỷ lệ đòn bẩy cố định.
Để minh họa, giả sử giá BTC hiện tại là 100 USDT và giá trị tài sản ròng (NAV) của BTC3L (token đòn bẩy BTC long 3x) là 1 USDT.
Trạng thái ban đầu:
- Một người dùng mua 100 USDT BTC3L (đòn bẩy 3x).
- Người quản lý quỹ sử dụng 100 USDT làm ký quỹ để thiết lập vị thế hợp đồng BTC 300 USDT trên thị trường phái sinh (đòn bẩy 3x).
| Giá BTC (USDT) |
BTC3L NAV (USDT) |
Vị thế hợp đồng BTC 3X (USDT) |
Đòn bẩy thực tế của BTC3L |
|---|---|---|---|
| 100 | 100 | 300 | 300/100 = 3X |
Kịch bản tăng giá:
- Nếu giá BTC tăng 5%, giá trị vị thế hợp đồng tăng 15% (5% × 3X).
- NAV BTC3L của người dùng tăng 15%, đạt 115 USDT.
| Giá BTC (USDT) |
BTC3L NAV (USDT) |
Vị thế hợp đồng BTC 3X (USDT) |
Đòn bẩy thực tế của BTC3L |
|---|---|---|---|
| 105 | 115 | 315 | 315/115 = 2.74X |
Do tỷ lệ đòn bẩy thực tế của BTC3L (2,74X) thấp hơn mục tiêu 3X, nên người quản lý quỹ tăng vị thế hợp đồng thêm 30 USDT, đưa lên 345 USDT (115 × 3X), khôi phục lại tỷ lệ đòn bẩy.
| Giá BTC (USDT) |
BTC3L NAV (USDT) |
Vị thế hợp đồng BTC 3X (USDT) |
Đòn bẩy thực tế của BTC3L |
|---|---|---|---|
| 105 | 115 | 315 + 30 = 345 | 345/115 = 3X |
Tương tự như vậy, khi giá tài sản cơ sở giảm, vị thế hợp đồng của token đòn bẩy ETF sẽ giảm xuống để khôi phục đòn bẩy 3x.
Token đòn bẩy ETF tự động điều chỉnh tỷ lệ đòn bẩy hàng ngày dựa trên lợi nhuận và thua lỗ. Nếu có lợi nhuận, người quản lý quỹ sẽ tăng vị thế; nếu có thua lỗ, vị thế sẽ giảm. Người dùng không cần cung cấp ký quỹ khi giao dịch token đòn bẩy—chỉ cần mua và bán token là đạt được giao dịch đòn bẩy.
Lưu ý quan trọng:
- Khi tăng vị thế hợp đồng, phí thị trường, tỷ lệ funding và chênh lệch giá sổ lệnh có thể dẫn đến một số trượt giá.
- Gate tính phí quản lý hàng ngày là 0,1% giá trị tài sản ròng, đây là mức thấp nhất trong ngành. Phí này được khấu trừ trực tiếp từ NAV của token đòn bẩy ETF.
Quy tắc tái cân bằng token đòn bẩy của Gate ETF
Cơ chế tái cân bằng ETF của Gate bao gồm tái cân bằng thường xuyên và tái cân bằng không thường xuyên.
Token đòn bẩy ETF 3x
Tái cân bằng thường xuyên
- Thực hiện hàng ngày lúc 16:00 UTC.
- Tái cân bằng được kích hoạt khi:
Tỷ lệ đòn bẩy theo thời gian thực giảm xuống dưới 2X hoặc vượt quá 4X hoặc biến động giá hàng ngày của tài sản cơ sở vượt quá 1% (dựa trên giá chỉ số hợp đồng).
Nếu đáp ứng được điều kiện, tỷ lệ đòn bẩy được điều chỉnh trở lại 3X.
Tái cân bằng không thường xuyên
- Tỷ lệ đòn bẩy theo thời gian thực vượt quá 4X.
- Nếu được kích hoạt, tỷ lệ đòn bẩy được điều chỉnh trở lại 3X.
Token đòn bẩy ETF 5x
Tái cân bằng thường xuyên
- Thực hiện hàng ngày lúc 00:00 UTC+8.
Tái cân bằng được kích hoạt khi:
Tỷ lệ đòn bẩy theo thời gian thực giảm xuống dưới 3,5X hoặc vượt quá 7X hoặc biến động giá hàng ngày của tài sản cơ sở vượt quá 1% (dựa trên giá chỉ số hợp đồng).Nếu đáp ứng được điều kiện, tỷ lệ đòn bẩy được điều chỉnh trở lại 5X.
Tái cân bằng không thường xuyên
Tỷ lệ đòn bẩy theo thời gian thực vượt quá 7X.
Nếu được kích hoạt, tỷ lệ đòn bẩy được điều chỉnh trở lại 5X
