Quy trình nộp đơn phát hành stablecoin bước ngoặt của FDIC đã chính thức triển khai

Cơ quan Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang Hoa Kỳ (FDIC) vừa tạo ra bước ngoặt lớn cho hệ thống ngân hàng Mỹ khi công bố khung quy định toàn diện về phát hành stablecoin. Sự kiện này mở ra thời kỳ mới cho tài chính truyền thống kết nối tài sản kỹ thuật số, đồng thời thiết lập lộ trình quản lý chính thức đầu tiên cho các tổ chức nhận tiền gửi của Mỹ tham gia phát hành stablecoin. Khung ngân hàng stablecoin FDIC năm 2025 xây dựng quy trình nộp đơn chuẩn hóa, xóa bỏ hoàn toàn sự mập mờ từng tồn tại quanh vấn đề phát hành stablecoin bởi các tổ chức tài chính có kiểm soát. Hiện các ngân hàng hoạt động trong các tiêu chí quản lý rõ ràng theo quy định 12 C.F.R. §303.252, có tiêu đề “Các đơn vị phát hành stablecoin thanh toán được phép”. Sự rõ ràng về quy định này giúp các tổ chức chuyển từ quan tâm lý thuyết về blockchain sang lập kế hoạch vận hành thực tế. Khung này tập trung vào stablecoin thanh toán—token kỹ thuật số được bảo chứng bởi dự trữ đô la Mỹ—giữ vai trò cầu nối giữa ngân hàng truyền thống và hệ sinh thái tài chính phi tập trung. Các tổ chức nhận tiền gửi có nhu cầu phát hành stablecoin phải thành lập công ty con chuyên biệt mang tên Payment Stablecoin Subsidiary Issuers để phụ trách việc tạo lập và quản lý token. Yêu cầu tách biệt này đảm bảo phân chia giữa hoạt động ngân hàng truyền thống và stablecoin, đồng thời tăng cường kiểm soát và quản trị rủi ro. Quy trình nộp đơn phản ánh nhiều năm cân nhắc chính sách, thể hiện cách tiếp cận cân bằng giữa bảo vệ người gửi tiền và thúc đẩy đổi mới công nghệ. Để được phê duyệt, tổ chức phải chứng minh hiểu biết sâu sắc về hạ tầng blockchain, quy trình quản lý dự trữ cũng như chiến lược kiểm soát rủi ro vượt xa hoạt động ngân hàng truyền thống.

Phân tích các yêu cầu về vốn, thanh khoản và dự trữ đối với ngân hàng

Các quy định trong đề xuất stablecoin FDIC thiết lập tiêu chuẩn khắt khe về vốn và thanh khoản, phân biệt rõ hoạt động phát hành stablecoin với nghiệp vụ ngân hàng truyền thống. Khung này hướng tới quản trị rủi ro toàn diện, đảm bảo stablecoin bảo chứng đô la Mỹ luôn đủ tài sản và minh bạch về dự trữ. Ngân hàng phát hành stablecoin phải duy trì dự trữ vốn vượt ngưỡng tối thiểu dành cho hoạt động nhận tiền gửi thông thường, phù hợp với đặc thù rủi ro riêng của hệ thống thanh toán blockchain. Nghĩa vụ dự trữ yêu cầu ngân hàng phát hành stablecoin giữ tài sản định giá bằng đô la Mỹ theo tỷ lệ một đổi một với số token lưu hành, bảo đảm mức bảo chứng tuyệt đối. Các tài sản dự trữ hợp lệ gồm tiền gửi tại ngân hàng thuộc Cục Dự trữ Liên bang, trái phiếu Kho bạc ngắn hạn và các công cụ tài chính thanh khoản cao, rủi ro thấp do cơ quan quản lý phê duyệt. Cấu trúc này loại bỏ hoàn toàn hình thức bảo chứng phân đoạn từng gây bất ổn cho stablecoin trước đây, đồng thời khẳng định khung stablecoin FDIC năm 2025 có tính thận trọng vượt trội so với các giải pháp phi tập trung. Ngân hàng còn phải duy trì bộ đệm thanh khoản đủ lớn để đáp ứng nhu cầu quy đổi mà không gây gián đoạn hoạt động, nghĩa là không được đầu tư dự trữ vào các tài sản kém thanh khoản dù có thể sinh lợi cao. Khung quản lý yêu cầu báo cáo tuân thủ hàng quý với các chỉ số vốn và thanh khoản, cơ quan quản lý có quyền điều chỉnh các tiêu chuẩn theo biến động rủi ro hoặc thị trường. Các Payment Stablecoin Subsidiary Issuers hoạt động dưới sự kiểm soát tăng cường gồm kiểm toán định kỳ về dự trữ và xác minh độc lập số lượng token lưu hành. Các quy định này thiết lập quy trình kiểm toán và báo cáo, giúp nhà đầu tư tổ chức, người dùng cá nhân và cơ quan quản lý tin tưởng vào tính minh bạch và an toàn của stablecoin bảo chứng đô la Mỹ do ngân hàng phát hành.

Đạo luật GENIUS: Quốc hội tạo điều kiện cho ngân hàng Mỹ tham gia thị trường stablecoin

Đạo luật GENIUS, tên đầy đủ Guaranteed Essential Nondiscriminatory Unified Standards Act, đặt nền tảng pháp lý cho phép ngân hàng Mỹ phát hành tiền số thông qua khung FDIC. Quốc hội ban hành đạo luật này nhằm khắc phục điểm yếu về cạnh tranh do thiếu lộ trình quản lý rõ ràng, vốn khiến các tổ chức tài chính Mỹ tụt hậu so với hệ thống ngân hàng quốc tế đã triển khai stablecoin. Quy định stablecoin theo Đạo luật GENIUS trao quyền cho cơ quan ngân hàng liên bang ban hành quy tắc quản lý hoạt động phát hành stablecoin thanh toán bởi các tổ chức nhận tiền gửi, chuyển hướng từ cấm đoán sang tạo điều kiện có kiểm soát. Trước khi có luật này, ngân hàng Mỹ hoạt động trong vùng xám pháp lý, khi phát hành stablecoin về mặt kỹ thuật là khả thi nhưng thực tế bị hạn chế bởi sự mơ hồ pháp lý và nguy cơ giám sát. Đạo luật cho phép FDIC phát triển quy trình phê duyệt cùng cơ chế giám sát hoạt động stablecoin, nâng cấp từ hướng dẫn không chính thức lên thành quy định chính thức. Khung này trao cho FDIC quyền phê duyệt hồ sơ stablecoin, xây dựng chuẩn vận hành và áp đặt điều kiện phát hành trên cơ sở quản trị thận trọng và bảo vệ người tiêu dùng. Quốc hội nhận định stablecoin ngân hàng quản lý mang lại lợi ích vượt trội so với các lựa chọn không kiểm soát, gồm kiểm soát trực tiếp, bảo hiểm tiền gửi cho quỹ dự trữ và tích hợp với hạ tầng ngân hàng sẵn có. Đạo luật hình thành từ sự đồng thuận lưỡng đảng về nhu cầu trao quyền rõ ràng cho tổ chức tài chính Mỹ cạnh tranh trên thị trường tài sản số mà không bị ràng buộc quy định. Ngân hàng muốn được phê duyệt theo Đạo luật GENIUS phải tuân thủ khung pháp lý yêu cầu phối hợp chính sách với Cục Dự trữ Liên bang cho vấn đề ảnh hưởng tới hệ thống ngân hàng, đồng thời duy trì thẩm quyền FDIC đối với từng hồ sơ phê duyệt. Đạo luật quy định Payment Stablecoin Subsidiary Issuers là tổ chức chuyên biệt chỉ tập trung stablecoin, ngăn pha trộn giữa token thanh toán và nghiệp vụ nhận tiền gửi truyền thống. Cấu trúc này tạo ngăn cách quản lý bảo vệ người gửi tiền, đồng thời thúc đẩy đổi mới trong hệ thống thanh toán.

Cơ chế tự động phê duyệt 120 ngày tạo thay đổi lớn cho tiến trình quản lý

Điểm đột phá nhất trong khung FDIC là cơ chế tự động phê duyệt 120 ngày, định hình lại quy trình quản lý bằng việc thiết lập thời hạn rõ ràng: nếu cơ quan quản lý không ra quyết định trong thời gian này, hồ sơ được duyệt tự động thay vì kéo dài vô thời hạn như trước. Theo quy định này, khi ngân hàng nộp hồ sơ đầy đủ đáp ứng mọi yêu cầu, FDIC có 120 ngày theo lịch để phê duyệt hoặc từ chối. Nếu không có hành động trong thời gian đó, đơn sẽ tự động được duyệt, xóa bỏ tình trạng chờ đợi kéo dài vốn phổ biến trong ngành ngân hàng. Cơ chế này thúc đẩy quy trình phát hành stablecoin dưới khung FDIC, tạo ra thời hạn thực thi và loại bỏ khả năng trì hoãn chiến lược mà cơ quan quản lý có thể áp dụng đối với hoạt động mới. Tiêu chuẩn 120 ngày thể hiện nhận thức Quốc hội rằng đổi mới tài chính cần tiến trình quản lý phù hợp thực tế kinh doanh thay vì bị chi phối bởi quyền tùy nghi hành chính vô hạn. Nhờ đó, ngân hàng chủ động lên kế hoạch vốn, phát triển hạ tầng và ra mắt sản phẩm stablecoin với sự chắc chắn về thời điểm quyết định quản lý. Cơ chế này quy định rằng không hành động không đồng nghĩa với từ chối, đảo ngược nguyên tắc truyền thống vốn coi im lặng là không chấp thuận hoặc tiếp tục xem xét hành chính. Đổi mới thủ tục này buộc cơ quan quản lý phải hoàn thành đánh giá trong thời hạn, thay vì trì hoãn chờ bổ sung thông tin. Trong 120 ngày, FDIC có quyền yêu cầu thêm thông tin hoặc làm rõ hồ sơ, việc cung cấp bổ sung sẽ tạm dừng đồng hồ để tổ chức hoàn thiện tài liệu. Tuy nhiên, FDIC không được kéo dài thời gian phê duyệt bằng yêu cầu thông tin liên tục; họ phải ra quyết định cuối cùng trong khung thời gian quy định. Cơ chế phê duyệt tự động ảnh hưởng trực tiếp tới cách ngân hàng xây dựng kế hoạch tuân thủ stablecoin, cho phép phát triển tiến độ hoạt động dựa trên thời hạn quản lý cố định. Sự chắc chắn này giảm rủi ro thực thi, giúp phân bổ vốn hiệu quả cho phát triển hạ tầng stablecoin. Các chuyên gia blockchain và fintech làm việc với ngân hàng truyền thống đánh giá cao cơ chế này vì tạo tiến độ dự án dự đoán được, phù hợp lộ trình sản phẩm. Chuyên viên tuân thủ nhận định tiêu chuẩn 120 ngày biến khung tuân thủ stablecoin FDIC từ giám sát vô thời hạn sang quy trình có thời hạn rõ ràng, thay đổi cách nhà đầu tư tổ chức đánh giá stablecoin ngân hàng phát hành làm phương tiện thanh toán. Quy định phê duyệt tự động phản ánh nhận thức chính sách rằng trì hoãn quản lý kéo dài gây thiệt hại cạnh tranh cho tổ chức tài chính Mỹ so với hệ thống quốc tế có quy trình duyệt nhanh gọn hơn. Việc thiết lập tự động phê duyệt sau 120 ngày không hành động tạo động lực để FDIC hoàn thành đánh giá hiệu quả, thay vì dùng trì hoãn hành chính như một công cụ chính sách. Cơ chế này mang lại lợi ích cho nhà đầu tư tiền số với thời gian phát hành stablecoin tổ chức rõ ràng, cho nhà đầu tư tổ chức tiến độ áp dụng hạ tầng dự đoán được, và cho doanh nhân Web3 cơ hội lên kế hoạch hợp tác với ngân hàng theo tiến trình quản lý minh bạch.