AC з FlyingTulip повернулися, чи призведе це до наступного літа Децентралізовані фінанси?

Автори: Scof, ChainCatcher

Редакція: TB, ChainCatcher

10 березня засновник Sonic Labs, Yearn Finance та Keep3rV1 Андре Кроньє змінив свій особистий профіль у соціальних мережах, додаючи до нього титул “засновник flyingtulip”.

Як конкурент Hyperliquid, FlyingTulip відразу привертає увагу. Він використовує адаптивну криву AMM, що забезпечує нижчі ставки фінансування, кращі коефіцієнти кредитування та вищий дохід LP, а також підтримується SonicLabs для досягнення вищого TPS.

Андре Кроньє: “Шалений” та революційний у світі DeFi

Щоб представити FlyingTulip, необхідно представити його легендарного засновника Андре Кроньє.

Андре Кронйе, легендарна постать у світі DeFi, яку знають усі в галузі, він завжди здатен підігріти ринковий настрій з моменту згадки його імені. Проте, на відміну від традиційних програмістів, Кронйе здобув освіту в галузі права та закінчив юридичний факультет Південно-Африканського університету Стелленбош.

Проте доля забавила його, дозволивши випадково зіткнутися з комп’ютерною наукою, і в результаті він самоосвітився, навіть став викладачем. Ця стрибкоподібна траєкторія зростання також поклав засади для його стилю в галузі DeFi у майбутньому - виходячи за межі звичайного, дуже творчий і трохи безумний.

Після вступу до світу криптовалют Кроньє швидко продемонстрував свій технічний талант та екстремальну виконавчу силу. Його шедевром став Yearn Finance (YFI), який був запущений у 2020 році, і завдяки принципу справедливого запуску (без попереднього видобутку токенів, без розподілу команді) швидко став одним з найвпливовіших проєктів у історії DeFi. Після цього він очолив або брав участь у таких відомих проєктах, як Keep3r Network, Solidly, Fantom, раз за разом розпалюючи ринкові емоції.

Зараз FlyingTulip став ще однією сміливою спробою у галузі угод про похідні. Незважаючи на те, що розробник видається “генієм” та “божевіллям”, ринок все ще чекає відповіді: чи зможе він знову спровокувати революцію у сфері DeFi?

Що таке FlyingTulip?

FlyingTulip - це інтегрована платформа DeFi, яка базується на автоматизованому маркет-мейкері (AMM) і об’єднує функції торгівлі, надання ліквідності, кредитування тощо. Її основною особливістю є усунення роз’єднаності ліквідності, завдяки чому користувачам не потрібно переміщати кошти між різними протоколами, щоб здійснювати операції з фізичною поставкою, маржевою торгівлею, постійними контрактами тощо в межах однієї системи AMM. Це інтегроване рішення щодо ліквідності підвищує ефективність використання капіталу, забезпечує плавніші умови торгівлі та знижує витрати на операції.

У функціоналі позик використовується модель AMM з динамічним LTV (відношенням вартості кредиту), що використовує FlyingTulip, в порівнянні з традиційними протоколами управління DeFi, враховує не лише ціну заставного майна, але й в реальному часі коригується враховуючи ринкову глибину та волатильність, забезпечуючи баланс між безпекою кредиту та ефективністю капіталу.

Автоматична крива AMM: робить управління ліквідністю простішим

Традиційна модель AMM, така як Uniswap V2, використовує постійний добуток X * Y = k. Цей механізм, хоча й простий, призводить до того, що ліквідність рівномірно розподіляється по всіх цінових діапазонах, тоді як фактична більшість угод зосереджена в певних цінових діапазонах. Тому ліквідність часто не може бути ефективно використана. Uniswap V3 вводить централізовану ліквідність, що дозволяє LP (постачальникам ліквідності) вибирати конкретний ціновий діапазон для надання коштів, але цей підхід потребує високого фінансового рівня знань, що робить його складним для звичайних користувачів, і коли ціна сильно коливається, LP можуть зіткнутися з серйозними втратами від непередбачуваності.

FlyingTulip вирішує цю проблему за допомогою динамічного механізму AMM. Він може автоматично налаштовувати форму кривої залежно від волатильності ринку, щоб забезпечити інтелектуальне відповідання ліквідності на ринку:

• При стабільному ринку (низька волатильність) ліквідність автоматично концентрується навколо поточного рівня цін, схоже на криву з рівнянням X + Y = K, що дозволяє підвищити ефективність використання коштів та знизити вартість угод.
• Під час гострих коливань на ринку (високий рівень волатильності) ліквідність автоматично диспергується, наближаючись до “кривої постійного добутку” X * Y = K, щоб пристосуватися до можливих значних змін цін, зменшуючи втрати, що виникають внаслідок односторонніх коливань на ринку.

FlyingTulip покладається на оракула для постійного моніторингу реального часу волатильності ринку (rVOL) та імпліцитної волатильності (IV) та динамічно налаштовує розподіл ліквідності на основі цих даних. LP не потрібно вручну встановлювати складні цінові діапазони, просто внесіть ліквідність, система автоматично оптимізує розподіл, щоб вони могли отримати найкращу доходність в різних ринкових станах, одночасно значно знижуючи втрати від непостійності.

Цей механізм дозволяє FlyingTulip стати більш дружньою для звичайних користувачів платформою DeFi - навіть якщо ви не знайомі з механізмом LP, ви можете легко забезпечити ліквідність, не турбуючись про складні операції або потенційні втрати.

Модель динамічного LTV на основі AMM: більш гнучкий спосіб кредитування

У традиційних протоколах децентралізованих фінансів (DeFi) LTV (відношення вартості кредиту до вартості застави) є фіксованим числом, яке зазвичай встановлюється в залежності від рівня ризику токенів. Наприклад, якщо якийсь токен вважається помірним за ризиком, користувач може отримати позику лише на 70% від вартості застави. Проте це фіксоване LTV ігнорує два ключові фактори:

1. Глибина ринку - якщо сума позики буде занадто великою, це може значно вплинути на ціну токенів, що призведе до різкого зменшення ліквідності на ринку.
2. Поточна волатильність - коли ринок сильно коливається, фіксоване значення LTV може призвести до швидкого падіння активів нижче порогу ліквідації, збільшуючи ризик ліквідації.

FlyingTulip вирішує цю проблему за допомогою механізму AMM, створюючи динамічну модель LTV, яка може в реальному часі адаптувати обсяги кредитування відповідно до ринкових умов. Наприклад:

• У стабільному ринковому середовищі (низька волатильність, достатність ліквідності): користувачі можуть отримати вищий LTV, наприклад, 80%, тобто заставити 2000 доларів США в ETH, можна отримати позику на 1600 доларів США.
• Під час турбулентності на ринку (збільшення волатильності): LTV автоматично знижується до 50%, тобто тільки 1000 доларів США можна взяти за ті самі 2000 доларів США ETH, щоб зменшити ризик ліквідації.
• При занадто великому заставі (яка становить високу частку ринкової ліквідності): LTV може бути подальше знижено, наприклад, 45%, щоб забезпечити те, щоб великі позики не сильно впливали на ринкову ціну.

Ця динамічна коригування LTV робить позики більш гнучкими, користувачам не потрібно постійно слідкувати за змінами на ринку або часто коригувати свої позиції, система автоматично оптимізує обсяг позик відповідно до ринкових умов. Це не лише зменшує ризик великих гравців зіпсовання ринку і провалу, але також робить всю екосистему DeFi стабільнішою, створюючи безпечніше середовище для позичальників і постачальників ліквідності.

! [Чи стане повернення AC з FlyingTulip наступним DeFi-літом?] ](https://img.gateio.im/social/moments-e80837f6bb44938ebecdc499d6c41426)

Шанси та ризики співіснують, чи це безумство ринку, чи глибока яма?

На той час, коли ринок почав гудіти про те, чи буде FlyingTulip випускати монети, дискусія про X загострилася. Озираючись назад на минулі проекти AC, майже всі вони покладалися на стимули токенів і спільноту, щоб стимулювати своє швидке зростання, тому здається лише питанням часу, коли FlyingTulip запустить «Tulip Coin» у майбутньому. В даний час з’являються різні спекуляції навколо TGE, і така інформація, як ціни на публічні пропозиції та знижки на приватне розміщення, постійно бродить у суспільстві.

Однак проект AC завжди поєднує в собі високий дохід та великий ризик. У свій час YFI після справедливого запуску стрімко зросла у тисячі разів, але EMN (Eminence Finance) також коли-то стала нулем через вразливість. Під марлею ринку, як збалансувати спекулятивні почуття та управління ризиком, - ось що є питанням для раціональних гравців.

Крім того, AC цього разу зберіг свій стиль “таємничого маркетингу”, не роблячи явної реклами, а викликаючи хвилювання на ринку за допомогою вдалого руху. Наприклад, нещодавно він лайкнув твіт Magpie Protocol (ще одного пов’язаного проекту DEX) на X, що спричинило різноманітні припущення. Крім того, KOL китайськогомовного співтовариства вже почали приділяти увагу та обговорювати FlyingTulip, що сприяє підвищенню настроїв на ринку.

Привабливість DeFi полягає в поєднанні високого ризику та високого доходу; на підставі попереднього враження, AC завжди може принести нові ідеї в цю галузь. Проте FlyingTulip зможе повторити велич YFI, можливо, лише ринок дасть відповідь.