МВФ попереджає про глобальні ризики стейблкоїнів на фоні розбіжностей у регулюванні

МВФ заявляє, що стрімке зростання стейблкоїнів та нерівномірне регулювання посилюють глобальні розбіжності в правилах.

Закон GENIUS у США та MiCA в ЄС створюють окремі пули ліквідності й поглиблюють розкол ринку.

Основні стейблкоїни мають великі резерви в казначейських облігаціях США, що викликає занепокоєння щодо ризиків концентрації.

Міжнародний валютний фонд ((IMF)) заявляє, що стейблкоїни ростуть дуже швидко, але правила, які мають їх регулювати, не встигають за цим зростанням. У новому звіті під назвою «Розуміння стейблкоїнів», опублікованому в четвер, МВФ проаналізував, чи можуть чинні нормативи реально контролювати ризики, пов’язані з цими цифровими валютами.

МВФ вивчив, як США, Велика Британія, Японія та Європейський Союз регулюють стейблкоїни. Було зазначено, що навіть якщо нові правила і можуть допомогти зменшити фінансові ризики, нормативні акти все одно суттєво відрізняються від країни до країни.

МВФ додав, що стейблкоїни можуть зробити фінансові послуги доступнішими й стимулювати інновації. Проте вони також можуть створювати проблеми, наприклад, відхід користувачів від місцевих валют і посилення волатильності ринку.

У звіті також зазначено, що стейблкоїни працюють на багатьох різних блокчейнах і торгових платформах. Такий стрімкий ріст у розрізнених системах може знизити ефективність і створити складнощі для переказу коштів через кордони. Крім того, різні правила в кожній країні можуть розширити розрив між глобальними ринками й ускладнити співпрацю.

Звіт також наголошує, що найбільші стейблкоїни — USDT від Tether і USDC від Circle — мають значні резерви в короткострокових казначейських облігаціях США та банківських депозитах. Близько 40% резервів USDC і 75% резервів USDT складають короткострокові казначейські облігації, при цьому USDT також тримає 5% у біткоїні.

Розкол між регулюванням у США та ЄС

Закон GENIUS у США, підписаний колишнім президентом Дональдом Трампом, зараз встановлює жорсткі вимоги до резервів, забороняє стейблкоїни з доходністю та офіційно інтегрує емітентів у фінансову систему.

У результаті, американське регулювання створило ясність для емітентів, але водночас призвело до розколу з режимом MiCA в ЄС. Останній звіт CertiK підкреслює, що ця різниця фрагментує глобальну ліквідність, створюючи окремі пули стейблкоїнів у США та ЄС.

Крім того, правила MiCA вимагають, щоб банки з ЄС тримали значні резерви, що потенційно може створити системні ризики. Генеральний директор Tether Паоло Ардоіно застеріг, що «за системою часткового резервування банки зазвичай видають кредити на значну частину депозитів», що може підсилити нестабільність.

Глобальна координація та наслідки для ринку

На думку МВФ, міжнародна співпраця є необхідною. Для усунення прогалин у нагляді фонд співпрацює з Банком міжнародних розрахунків та Радою з фінансової стабільності. Гармонізоване регулювання може не лише знизити фінансові ризики, а й запобігти арбітражу через кордони та забезпечити ефективний рух ліквідності стейблкоїнів.

Однак фрагментація регулювання вже призводить до сегментації глобального ринку, що може ускладнити транзакції та підвищити витрати для емітентів і користувачів.

Публікація «МВФ попереджає про глобальні ризики стейблкоїнів на тлі регуляторних розбіжностей» з’явилася на Crypto Front News. Відвідайте наш сайт, щоб прочитати більше цікавих статей про криптовалюти, блокчейн-технології та цифрові активи.