Токени з кредитним плечем схожі на традиційні фінансові продукти ETF, які відстежують злети і падіння певного базового активу, при цьому їхня вартість, як правило, в три-п'ять разів перевищує вартість ринку базового активу. На відміну від традиційної торгівлі з кредитним плечем, при торгівлі токенами з кредитним плечем користувачам не потрібно платити ніякої маржі. Вони здійснюють торгівлю з кредитним плечем, просто купуючи та продаючи монети. Кожен продукт ETF з кредитним плечем відповідає контрактній позиції, якою керує фондовий менеджер платформи, що дозволяє користувачам легко створювати власний інвестиційний портфель з постійним кредитним плечем без необхідності розуміти конкретні механізми.
1. Що таке токени ETF з кредитним плечем?
Токени ETF з кредитним плечем - це синтетичні активи, які відтворюють показники базових активів через кошик фінансових інструментів, таких як ф'ючерсні контракти, посилюючи їхні прибутки та збитки. Токени з кредитним плечем бувають різних типів, включаючи токени з лонговим і шортовим кредитним плечем. Наприклад, BTC3S-USDT - це 3-кратний шорт для BTC, де "S" означає "Шорт".
2. Як працюють токени ETF з кредитним плечем？
Токени ETF з кредитним плечем підтримують цільове кредитне плече за допомогою механізму динамічного ребалансування. Наприклад, BTC3S-USDT отримує втричі більший прибуток, коли ціна BTC падає, утримуючи відповідну кількість ф'ючерсних контрактів. Щоб підтримувати таке співвідношення кредитного плеча, керуючий ETF регулярно коригує авуари, щоб впоратися з коливаннями ринкових цін.
Зокрема, це включає в себе:
2.1 Мультиплікатор кредитного плеча: Токени з кредитним плечем призначені для відстеження змін ціни базового активу і збільшення цих змін. Наприклад, токен з 3-кратним лонговим кредитним плечем (3L) зросте на 3%, якщо ціна базового активу зросте на 1%; аналогічно, токен з 3-кратним шортовим кредитним плечем (3S) зросте на 3%, якщо ціна базового активу впаде на 1%.
2.2 Щоденне ребалансування: Токени з кредитним плечем, як правило, ребалансуються щодня, щоб підтримувати визначене кредитне плече. Це означає, що керуючий фондом щодня коригує авуари, щоб забезпечити постійний коефіцієнт кредитного плеча. Цей механізм щоденного балансування означає, що ефективність токенів з кредитним плечем базується на щоденній прибутковості, а не на довгостроковій прибутковості.
2.3 Витрати на амортизацію: Завдяки щоденному ребалансуванню (щоденні прибутки і збитки будуть розраховуватися як реалізовані прибутки і збитки замість плаваючих), цей механізм призводить до так званих "витрат на амортизацію", особливо на волатильних ринках. Ці витрати виникають через часті купівлі-продажі та комісійні за управління, які накопичуються під час щоденного ребалансування і потенційно можуть відхилити довгострокові показники токенів з кредитним плечем від очікуваних.
Приклад шорт токенів з кредитним плечем
Припустимо, що криптовалюта BTC зараз коштує $10 000. Ви купуєте токен з 3-кратним шортовим кредитним плечем (BTC3S) з початковою інвестицією в $1000. Якщо ціна BTC впаде на 10% до $9 000, поведінка BTC3S буде наступною:
BTC падає на 10%: Базовий актив падає на 10%.
Шортове кредитне плече 3x: Оскільки це токен з 3-кратним шортовим кредитним плечем, токен повинен подорожчати на 30%.
Вартість токена: Початкова інвестиція в $1000 зростає на 30% до нової вартості $1300.
Однак, якщо ціна BTC відскочить на 10% до $11 000, показники BTC3S будуть наступними:
BTC зростає на 10%: Базовий актив зростає на 10%.
Шортове кредитне плече 3x: Оскільки це токен з 3-кратним шортовим кредитним плечем, токен повинен впасти на 30%.
Вартість токена: Початкова інвестиція в $1000 падає на 30% до нової вартості $700.
3.Токени з кредитним плечем проти звичайних ф'ючерсних контрактів
Звичайні ф'ючерсні контракти: Протягом періоду дії ф'ючерсних контрактів нереалізовані прибутки і збитки коливаються залежно від зміни ринкової ціни, що називається плаваючими прибутками і збитками.
Наприклад: Ви купуєте один BTC за 1000USDT, а наступного дня ціна BTC падає до 800USDT. Ваш плаваючий збиток становить 200 USDT, оскільки ви не продали його. Якщо на третій день ціна зростає до 1000 USDT, ваша балансова вартість залишається на рівні 1000 USDT.
Після закриття позиції плаваючі прибутки і збитки стають реалізованими прибутками і збитками.
Наприклад: Купуючи один BTC за 1000 USD, і продаючи його наступного дня, коли ціна впаде до 800 USD, ви втрачаєте 200 USD. Навіть якщо на третій день ціна зросте до 1200USDT, ваша балансова вартість залишиться на рівні 800USDT.
Токени з кредитним плечем (ETF): Токени з кредитним плечем ребалансуються щодня, врегульовуючи щоденні прибутки і збитки.
Наприклад: Володіючи токеном з кредитним плечем, якщо ціна впаде з 1000USDT до 800USDT, що призведе до плаваючого збитку в 200USDT, цей збиток буде реалізований завдяки щоденному ребалансуванню.
Навіть якщо наступного дня ціна знову зросте до 1000USDT, ваша балансова вартість залишиться на рівні 800USDT, оскільки попередній збиток було реалізовано.
4.Угода про найменування токенів позикових ETF
Токени ETF з кредитним плечем, як правило, мають числові та літерні суфікси, що вказують на їхній мультиплікатор та напрямок. Наприклад, "3S" означає 3-кратне шорт плече, "5S" - 5-кратний шорт, а "3L" - 3-кратний лонг. За допомогою цих суфіксів трейдери можуть легко визначити характеристики токенів.
5.Використання стратегій розумного ребалансування для токенів з шортовим кредитним плечем
5.1 Що таке стратегія розумного ребалансування? Розумне ребалансування - це торгова стратегія, заснована на філософії інвестування на основі активів. Вона передбачає коригування позиції портфеля для підтримки частки цифрових активів у певному діапазоні, що дозволяє портфелю повернутися до свого початкового стану. Коли цифровий актив демонструє сильний висхідний імпульс, розумне ребалансування розподіляє прибуток між іншими цифровими активами в портфелі, стабілізуючи загальну прибутковість. Під час спадного тренду падіння портфеля може бути меншим, ніж падіння окремого цифрового активу, що в підсумку забезпечує відносно стабільну прибутковість.
5.2 Переваги стратегії розумного ребалансування Існує кілька переваг використання стратегії розумного ребалансування:
Управління ризиками: Динамічно коригуючи позиції, він ефективно контролює ризики, уникаючи значних втрат через ринкові коливання.
Оптимізована прибутковість: розумне ребалансування вчасно коригує позиції відповідно до ринкових тенденцій, максимізуючи прибуток.
Простота експлуатації: Автоматизований механізм балансування зменшує складність і помилки ручних операцій.
Приклад з практики Припустимо, що користувач А прогнозує, що ціна BTC (BTC) знизиться протягом певного періоду. Щоб максимізувати прибуток, він вирішує використовувати розумне ребалансування для токенів з шортовим кредитним плечем і вибирає BTC3S-USDT (токен BTC з 3-кратним кредитним плечем).
Крок 1: Вибір правильного токена з кредитним плечем Виберіть токен BTC3S-USDT з кредитним плечем, що означає, що ціна токена буде змінюватися втричі швидше в напрямку, протилежному до ціни BTC. Якщо ціна BTC впаде на 1%, ціна токена BTC3S-USDT зросте на 3%.
Крок 2: Визначення початкової позиції Припустимо, що ціна BTC становить 30 000 USDT, і користувач А інвестує 10 000 USDT в токени BTC3S-USDT, коли ціна токена становить 10 USDT, купуючи 1 000 токенів.
Крок 3: Моніторинг ринку та розумний ребаланс З часом ціна BTC починає знижуватися. Щоб максимізувати прибуток і зменшити ризик, користувач А впроваджує стратегію розумного ребалансування.
Початковий сценарій: Ціна BTC: 30,000USDT
Ціна токена BTC3S-USDT: 10USDT
Активи: 1 000 токенів
Вартість утримання: 10,000USDT
Коли ціна BTC впаде на 10% (до 27 000USDT): Ціна токена BTC3S-USDT зростає до 13USDT (на 30%). Вартість утримання стає 13,000USDT (1,000 токенів * 13USDT).
Стратегія розумного ребалансування продає 300 токенів, фіксуючи прибуток у розмірі 3 900 USDT і зберігаючи решту позиції на рівні 700 токенів вартістю 9 100 USDT.
Коли ціна BTC продовжує падати на 5% (до 25 650USDT): Ціна токена BTC3S-USDT зростає до 15,6USDT (на 20%). Вартість решти 700 токенів становить 10 920 USDT (700 токенів * 15,6 USDT).
Стратегія розумного ребалансування продає ще 200 токенів, фіксуючи прибуток у розмірі 3 120 USDT і зберігаючи решту позиції на рівні 500 токенів вартістю 7 800 USDT.
Крок 4: Реалізація фінального прибутку Припустимо, що ціна BTC врешті-решт впаде до 24 000USDT, а токени, що залишилися, будуть продані: Ціна токена BTC3S-USDT зростає до 18USDT (на 15%). Вартість 500 токенів стає 9,000USDT (500 токенів * 18USDT).
Підсумки прибутку За допомогою розумного ребалансування користувач А фіксує прибуток протягом усього процесу, зменшуючи вплив коливань цін. Його загальний прибуток розраховується наступним чином:
Початкові інвестиції: 10 000USDT
Перший ребаланс: Продано 300 токенів, отримано 3 900USDT
Другий ребаланс: Продано 200 токенів, отримано 3 120USDT
Фінальний продаж: Продано 500 токенів, отримано 9,000 USDT
Загальний прибуток: 3 900 USDT + 3 120 USDT + 9 000 USDT = 16 020 USDT
Чистий прибуток: 16 020 USDT - 10 000 USDT = 6 020 USDT
6.Висновок
Використовуючи токени з кредитним плечем ETF та розумні стратегії ребалансування, трейдери можуть ефективніше закривати шорт позиції на споті. Це не тільки спрощує операційний процес, але й покращує управління ризиками та оптимізацію прибутку завдяки розумному ребалансуванню. Однак важливо відзначити, що токени з кредитним плечем пов'язані з більш високими ризиками, тому користувачі повинні повністю розуміти їх механізми і потенційні ризики при використанні цих інструментів.
Gate залишає за собою остаточну інтерпретацію цього продукту.
