Только что понял кое-что интересное о сурьме, что большинство людей полностью игнорируют. Этот стратегический металл тихо меняет оборону и энергетический сектор, но почти никто об этом не знает. История открытия сурьмы насчитывает века, но сейчас важно понять, почему она становится критической узкой точкой в глобальных цепочках поставок.

Вот что привлекло мое внимание: цены на сурьму достигли рекордных максимумов. Цены на китайские слитки сурьмы поднялись до $17 588,88 за метрическую тонну, увеличившись на 56% в 2024 году, в то время как европейские цены поднялись еще выше — до $21 000 за тонну. Причина? Спрос со стороны солнечной индустрии полностью подавляет предложение. Мы имеем дело с огромным дефицитом, который не собирается сокращаться в ближайшее время.

Ситуация с поставками становится все более напряженной, потому что Китай контролирует почти половину мировой добычи сурьмы, но вот в чем дело — их запасы резко сокращаются: с 950 000 тонн в 2012 году до 640 000 тонн сейчас. Россия — пятый по величине производитель в мире, но западные санкции нарушили их экспорт. Итог: Китай, Россия и Таджикистан контролируют 90% мировых запасов сурьмы. Это серьезный риск концентрации.

Со стороны спроса ситуация разогревается. Военные конфликты увеличивают спрос на боеприпасы, а сектор солнечной энергетики взрывает рост. Ожидается, что спрос на фотогальванические элементы вырастет с 16 000 тонн в 2021 году до 68 000 тонн к 2026 году. Это означает, что разрыв в поставках может расшириться до 21 000 тонн к 2026 году с 8 000 тонн в 2023 году. Запуск новых поставок занимает годы, что создает реальную возможность.

А теперь самое интересное: в США сейчас нет внутреннего производства сурьмы, что является вопросом национальной безопасности. Пентагон фактически выделил почти 60 миллионов долларов на развитие добычи сурьмы специально для оборонных целей. Трисульфид сурьмы необходим для боеприпасов — запалов, минометов, артиллерии, ракет, всего арсенала.

Есть одна компания, которая способна изменить ситуацию: Perpetua Resources (PPTA). Они разрабатывают проект добычи золота в Ститбнайт, штат Айдахо, расположенный в старом горнодобывающем районе с серьезным историческим значением. Во время Второй мировой войны добыча вольфрама там, по слухам, сократила войну на год и спасла миллион американских жизней. Сейчас проект возвращается к жизни для добычи сурьмы и золота.

Цифры впечатляют. Ститбнайт станет четвертой по величине золотой шахтой в США по качеству — с производством от 4 до 5 миллионов унций золота — и при этом это единственный внутренний источник добываемой сурьмы. Планируется добывать около 115 миллионов фунтов сурьмы, что покроет примерно 35% спроса в США за первые шесть лет. В США ежегодно потребляется около 56,7 миллиона фунтов, в основном из Китая.

PPTA получила письмо о заинтересованности от Экспортно-импортного банка США о возможном кредите в 1,8 миллиарда долларов на развитие проекта. Поддержка правительства реальна. Акции уже выросли — на 68,5% за последний год и на 107% с начала года, — но из-за недавних слабостей в секторе сырья они откатились примерно на 7% от пиков.

При цене около $6,83 за акцию это выглядит как привлекательная возможность на фоне дефицита предложения, поддержки со стороны правительства и стратегической важности этого актива. Макроэкономическая ситуация с поставками сурьмы сжата, и наличие внутреннего источника меняет правила игры как для обороны, так и для энергетики.