Совсем недавно, чуть более трёх месяцев назад, BitGo прозвучала на NYSE и стала первым крупным криптокастодианом, вышедшим на биржу в этом году. Она стартовала с ценой 18 долларов и закрыла первый день на уровне 22,43, что стало уверенным движением, ознаменовавшим начало волны крипто-IPO в 2026 году.

Интересно не только то, что BitGo вышла на публичный рынок, но и как она это сделала. Эта компания более десяти лет строила то, что многие игнорировали: реальную инфраструктуру. В то время как другие биржи сосредотачивались на объёмах и розничных пользователях, основатели Майк Бельше и Бен Дэвенпорт решили, что действительно нужны институционалам — безопасность.

BitGo начала с внедрения мультиподписных кошельков в 2013 году, когда это казалось почти научной фантастикой. Но она не ограничилась программным обеспечением. Компания получила лицензии доверительного управления, стала квалифицированным кастодианом, и это было ключевым моментом, когда появились ETF на биткоин и эфир. BlackRock и другие гиганты нуждались в надёжном и регулируемом хранении активов. BitGo стала их стражем.

Теперь, что действительно подтверждает оценку в 2 миллиарда долларов, — это не только показатели валовых доходов, которые они показывают. Если смотреть только на них, кажется, что это дешево. Но настоящий бизнес находится в другом: подписки институциональных клиентов, услуги гарантии и новая линия стейблкоинов. Сегмент подписок приносит около 80 миллионов долларов в год, но с очень высокой маржой. Вот что важно.

Я вижу, что BitGo представляет собой нечто иное, чем привычный нам крипторынок. Это не биржа, которая зарабатывает на трейдинге. Это скорее как продажа лопат для золотой лихорадки. Пока работают институты, функционируют ETF и есть активы для хранения, BitGo продолжает получать комиссионные. В бычьих рынках она не будет сиять как альткоин, но при волатильности и падениях — это надёжная работа.

И самое криптовалютное: они токенизировали свои акции в тот же день, что и IPO. BTGO циркулирует в Ethereum, Solana и BNB Chain. Это отличается. Это открывает дверь к использованию этих акций в качестве залога в протоколах DeFi. Вот истинное видение: соединить традиционные финансы с DeFi так, как раньше было невозможно.

Это тот тип компании, которая, вероятно, не взорвётся с 10-кратным ростом во время бычьего рынка, но и не исчезнет. Это инфраструктура. И кажется, что рынок наконец готов платить за это.