За последнюю неделю внимательно следил за рынком, и Wintermute недавно поделился наблюдениями, которые действительно отражают происходящее сейчас. Нарратив полностью изменился — мы начали с оптимизма по поводу прекращения огня, что подтолкнуло Nasdaq вверх на 4,5% и Bitcoin на 2,6%, но это не продлилось долго. Переговоры о мире в Исламабаде рухнули, США наложили полный морской блокад на иранские порты, и внезапно Brent crude вырос на 8%, снова превысив $103 за один день. Рискованные активы сразу же развернулись в обратную сторону.

Со стороны макроэкономики, индекс потребительских цен в США за март составил 3,3% в годовом выражении, а базовый CPI — 2,6% — чуть ниже ожидаемого. Большинство трейдеров воспринимают это как энергетический шок, а не широкую инфляцию, что, вероятно, правильное понимание. Азиатские рынки снизились за ночь, но фьючерсы на Nasdaq оставались относительно стабильными. Интересно, насколько сдержанными становятся реакции рынка на новые события. Либо мы уже заложили худшее, либо люди просто начинают становиться самодовольными.

В крипте, в частности, Bitcoin завершил прошлую неделю ростом на 2,6%, но честно говоря, не лидировал ни в чем. Он застрял в консолидации между $65k и $73k уже более двух месяцев. Вливания в спотовые ETF были скромными — 22,3 миллиона долларов на прошлой неделе, в то время как Ethereum ETF продолжали терять капитал — $327 миллионов оттока с начала года. Открытый интерес по перпетуальным контрактам оставался стабильным в диапазоне 28-30 миллиардов долларов, и по анализу Wintermute, маркет-мейкеры по опционам сильно хеджированы в зоне $72k -, что означает, что любое движение через эту зону усилит волатильность в обе стороны.

Вот главный вывод от Wintermute: сделка по прекращению огня мертва. Мы возвращаемся к нарративу эскалации, но реакция рынка ослабевает. Если пролив Хормуз действительно откроется, Bitcoin может пробить отметку в 75 тысяч долларов. Если напряженность останется высокой, скорее всего, нас ждет более диапазонная торговля с уклоном вниз. Сезон отчетности может снова сместить фокус на фундаментальные оценки, что может встряхнуть ситуацию вблизи границ диапазона. Стоит понаблюдать за поведением Bitcoin — техническая картина указывает, что волатильность скоро возрастет.