Заметил интересный момент на рынке энергоресурсов — впервые за четыре года WTI обогнал Brent по цене. Это произошло ещё 2 апреля, но последствия этого сдвига стоят того, чтобы разобраться. С февраля, когда обострился конфликт между США и Ираном, глобальная энергетическая логистика переживает серьёзную перестройку. Закрытие Ормузского пролива изменило всю игру.

Долго казалось, что Brent держит премию как символ глобальных морских потоков. Но когда поставки из Персидского залива, Омана и ОАЭ стали рискованными, ситуация перевернулась. Страховые премии на танкеры взлетели, часть грузов вообще встала. Между тем WTI течёт по трубопроводам прямо на заводы Мексиканского залива — никакого морского риска, никаких задержек. Вот и получилось: цена нефти сорта Brent теперь несёт «штраф за неопределённость», а WTI получает премию за надёжность.

Основател Germini Energy хорошо это сформулировал: рынок теперь платит не за нефть, которая «представляет глобальный рынок», а за нефть, которую реально можно получить. На спотовом рынке это выглядит экстремально — май стоит примерно на 77 долларов за баррель, а декабрьский контракт на 25 долларов дешевле. Инвесторы скупают спот, чтобы закрыть текущие пробелы, одновременно ставя на то, что через несколько месяцев конфликт может ослабнуть.

На физическом рынке картина ещё драматичнее: спот-Brent уже пробил отметку 140 долларов за баррель. Аналитик из Stratas Advisors предупредил, что с объявлением США о блокаде иранских портов цена может взлететь до 160–190 долларов. Если это будет долгосрочным, начнётся разрушение спроса — потребители просто сократят потребление, и это может спровоцировать глобальную рецессию. Похоже, это единственный рычаг, который заставит обе стороны вернуться к переговорам.