Я заметил, что Ethena вносит интересные коррективы в портфель USDE.

Они снизили экспозицию в Perp с 90% до 88% в казначейских облигациях за один квартал, и предложение значительно сократилось.
Ранее у нас было $15 bi в обращении, сейчас оно ближе к $3,8 млрд.

Что привлекает внимание, так это то, что доходность USDE остается привлекательной, около 3,5%.
Между тем, общий объем стейблкоинов на рынке достиг $298 bi в феврале, так что Ethena работает в очень динамичной среде.
Конкуренция действительно жесткая: Uniswap V3 смог превзойти Aerodrome по комиссиям без стимулов, что показывает, как развивается рынок DEX.

Для тех, кто следит за Ethena, эти движения указывают на более консервативную стратегию, но при этом сохраняют интересные доходы.
Снижение кредитного плеча может быть признаком того, что они приоритетируют стабильность.
Стоит понаблюдать за тем, как это повлияет на конкурентоспособность Ethena на рынке стейблкоинов.