Обратимся к рынку IPO 2015 года — он был честно говоря довольно тихим по сравнению с ожиданиями. В тот год решили выйти на биржу всего 169 компаний, что примерно на 40% меньше, чем в 2014-м. Собранные деньги также значительно сократились — до $30 миллиардов долларов по сравнению с $85 миллиардами в предыдущем году. Настроения на рынке охладели, и многие хайпованные частные компании, такие как Uber, продолжали привлекать капитал, не выходя на публичные рынки. Но среди тех компаний, что действительно осуществили IPO, безусловно, были крупные победители и болезненные проигравшие.

Давайте разберем некоторых ярких участников из списка компаний, проведших IPO в 2015 году. Spark Therapeutics просто потрясла рынок. Компания по генной терапии установила цену размещения $23 ( выше начального диапазона $19-21) и затем продолжила расти. К декабрю того года акции взлетели на 122%. В октябре они получили еще один мощный импульс, объявив о положительных результатах поздних клинических испытаний. Seres Therapeutics стала еще одной успешной биотехнологической историей — более чем удвоила свою стоимость после выхода на биржу по цене $18. Конечно, они все еще терпели убытки, но это вполне нормально для компаний на ранней стадии биотехнологического сектора. Главное было то, что у них хватало наличных денег до 2017 года.

Shake Shack — пожалуй, самый интересный пример. Бургерная сеть вышла на рынок в январе и более чем удвоила свою стоимость. В мае она достигла пика около $96.75, после чего немного откатилась, но те, кто держал акции, все равно получили 105% прибыли. Показатели по сопоставимым продажам свидетельствовали о том, что концепция ресторана действительно резонирует с клиентами, что подтвердило хайп.

Теперь о болезненных историях. MaxPoint Interactive — это поучительный пример: акции упали на 88% по сравнению с ценой IPO в $11.50. Да, продажи росли $21 на 33% за один квартал(, но убытки росли еще быстрее. Это главный минус для инвесторов. Zosano Pharma прошла еще тяжелее — потеряла 77% стоимости. В сентябре их сильно ударили, когда они прекратили разработку лечения остеопороза и разорвали сотрудничество с крупным фармацевтическим партнером. Belloran Pharmaceuticals — еще одна биотехнологическая компания, которая не смогла удержать интерес инвесторов, потеряв около 75% стоимости за год.

Честно говоря, список компаний, проведших IPO в 2015 году, ясно показал, насколько волатильным может быть сектор биотехнологий, но и как некоторые компании, ориентированные на потребителя, такие как Shake Shack, смогли захватить реальный импульс. Это хорошее напоминание о том, что результаты IPO во многом зависят от исполнения, а не только от хайпа. Каждый год появляются победители и проигравшие в классе IPO, и 2015-й не стал исключением.