Последнее время я увлечён изучением области ядерного синтеза, и честно говоря, инвестиционная перспектива становится всё труднее игнорировать. После того прорыва в Лоуренс Ливермор в 2022 году, когда им удалось добиться чистой энергетической отдачи от реакции синтеза, весь сектор начал выглядеть меньше как научная фантастика и больше как реальная возможность.

Вот что важно о акциях, связанных с синтезом — они всё ещё на ранней стадии, но некоторые крупные игроки уже занимают позиции. Основное обещание — это безграничная чистая энергия с практически нулевым риском аварии. Если это действительно масштабируется, это изменит всё.

Позвольте мне пройтись по некоторым наиболее интересным вариантам. Chevron тихо наращивает свою экспозицию через инвестиции в TAE Technologies. Это логично — они хеджируют свой энергетический портфель, одновременно сохраняя основной бизнес. То же самое с Alphabet, которое сотрудничает в области алгоритмов моделирования плазмы. Обе компании дают вам немедленную актуальность для портфеля, пока синтез ещё развивается.

Cenovus Energy — ещё одна компания, за которой стоит следить. У них есть долгосрочные доли в General Fusion и денежные потоки от традиционной энергетики, чтобы финансировать эту ставку. Рентабельность собственного капитала в этих интегрированных нефтяных компаниях тоже хороша, так что вы не просто спекулируете.

Babcock International — более рискованный вариант — он торгуется на внебиржевом рынке и более специализирован в области ядерной инженерии. Они приобрели UK Atomic Energy Authority несколько лет назад, что придает им доверие в инфраструктуре синтеза. Но предупреждение: меньшая видимость и большая волатильность.

SNC-Lavalin — ещё один подход. Они готовятся к тому, чтобы синтез стал коммерческим, хотя их инженеры реалистичны — говорят о 30 годах до масштабных реакторов. Компания была сильно сбита, но если вы верите в долгосрочную концепцию, это может быть интересно.

А теперь о том, где становится интересно с акциями синтеза. Consolidated Water напрямую не занимается синтезом, но опреснение требует огромной энергии. Если синтез решит проблему энергии, опреснение станет экономически оправданным, а проблема водных ресурсов — проще решаемой. Та же логика применима к Oatly — производство растительной пищи сейчас очень экономически невыгодно, но дешёвая и обильная энергия полностью меняет математику.

Настоящая ставка здесь — не выбирать победителей в незрелом секторе. Это признание того, что акции синтеза представляют собой опциональность на трансформирующие технологии при сохранении экспозиции к бизнесам с денежными потоками. Мы, вероятно, ещё годы далеки от коммерческого синтеза, но ранние позиции уже делаются.