Введение в Левериджированные Токены ETF

Что такое Токены ETF с кредитным плечом?

ETF Леверидж Токены — это фондовые продукты, которые используют производные инструменты, такие как контракты, для "репликации" ценового движения базового актива, при этом усиливая его колебания фиксированным множителем (например, 3x, 5x). Эти токены добавляют левередж к базовому активу, позволяя пользователям участвовать в левериджной торговле без необходимости платить маржу или беспокоиться о рисках ликвидации — просто покупая и продавая ETF Леверидж Токены, как при спотовой торговле.

Другими словами, ETF Леверидж Токены увеличивают доходность стандартных цифровых активов. Когда целевой актив изменяется на 1%, чистая стоимость активов (NAV) ETF Леверидж Токена изменяется в несколько раз больше этого движения, например, на 3% или 5%. Если коэффициент левериджа равен 1x, ETF Леверидж Токены функционируют аналогично традиционным цифровым активам.

В отличие от традиционных ETF, которые отслеживают корзину акций или индексов, ETF Леверидж Токены отслеживают и усиливают ценовую динамику одной цифровой валюты.

Конвенция символов Токена с кредитным плечом ETF

Символ ETF Левериджированных Токенов состоит из трех компонентов: "Основной актив", "Целевое кредитное плечо" и "Направление". Например:

• Основной актив : Основным активом кредитного токена является криптовалюта, которую он отслеживает. Например, BTC3L и BTC3S оба отслеживают BTC.
• Целевая кредитная маржа : BTC3L и BTC3S имеют мультипликатор плеча 3x, тогда как BTC5L и BTC5S имеют мультипликатор плеча 5x.
• Направление :

BTC3L: Токен BTC с плечом 3x (L = Длинная позиция)

BTC3L — это токен с кредитным плечом, который занимает длинную позицию с плечом 3x в бессрочных контрактах BTCUSDT. Покупая BTC3L, вы занимаете длинную позицию с плечом 3x в BTC. Если цена BTC увеличивается на 1%, чистая стоимость активов (NAV) BTC3L увеличивается на 3%.

BTC3S: Токен короткой позиции BTC с кратностью 3x (S = Short) BTC3S – это токен с кредитным плечом, который занимает короткую позицию с плечом 3x в бессрочных контрактах BTCUSDT. Если цена BTCUSDT падает на 1%, чистая стоимость активов (NAV) BTC3S увеличивается на 3%.

Как работают ETF Левередж Токены

ETF Левериджированные Токены по сути являются фондами, управляемыми и выпускаемыми профессиональными финансовыми командами, с начальной NAV в 1 USDT.

Каждый ETF Leveraged Token соответствует определенному количеству позиций фьючерсных контрактов. Менеджер фонда динамически корректирует эти позиции через рынки бессрочных контрактов, чтобы поддерживать целевой мультипликатор кредитного плеча (например, 3x или 5x).

ETF Леверидж Токены используют механизм ребалансировки для динамической настройки фьючерсных позиций, обеспечивая поддержание фиксированного кредитного плеча NAV фонда со временем (ежедневно), усиливая потенциальную доходность. Управляющий фондом взимает ежедневную управляющую плату в размере 0.1% от NAV для покрытия рыночных сборов по контрактам, фондовых ставок и других операционных расходов.

Как работает механизм ребалансировки

Поскольку колебания цен на основной актив могут привести к отклонению фактических коэффициентов плеча от целевого значения, управляющий фондом периодически пересматривает позиции, чтобы восстановить заданное значение плеча.

Для простоты предположим, что текущая цена BTC составляет 100 USDT , а NAV BTC3L составляет 1 USDT .

Сценарий: Пользователь покупает 100 USDT токена BTC3L (токен с плечом 3x) Начальное состояние:

• Управляющий фондом использует 100 USDT как маржа для открытия 300 USDT длинная позиция в бессрочных контрактах BTC (с кредитным плечом 3x).

Цена BTC увеличивается:

• Если цена BTC возрастет 5% , фьючерсная позиция увеличивается 15% (5% × 3x).
• NAV BTC3L растет 15% к 115 USDT .

• Поскольку целевое плечо BTC3L составляет 3x , управляющий фондом добавляет 30 USDT к фьючерсным позициям, увеличивая общую стоимость позиции до 345 USDT (115 × 3x), восстановление 3x кредитное плечо .

Аналогично, если цена базового актива падает, управляющий фондом уменьшает позиции, чтобы поддерживать коэффициент кредитного плеча.

Пользователям Gate не нужно непосредственно управлять фьючерсными позициями; они просто покупают и продают ETF Leveraged Tokens на спотовом рынке. При торговле ETF Leveraged Tokens пользователи покупают долю в чистой активной стоимости фонда, а не в самой криптовалюте.

Для получения дополнительной информации о механизме ребалансировки, пожалуйста, обратитесь к: Механизм ребалансировки Токенов ETF Gate с использованием кредитного плеча

Ключевые особенности ETF Левериджированных Токенов

1. ETF Leveraged Tokens — это бессрочные продукты, не имеющие срока истечения или расчетной даты, что позволяет пользователям покупать или продавать в любое время.
2. Торговля ETF Леверидж Токенами похожа на спотовую торговлю — не требуется маржа или залог, и нет риска ликвидации.
3. Механизм ребалансировки делает ETF Левериджированные Токены идеальными для трендовых рынков. В таких условиях эффекты сложного процента могут увеличить доходность. Однако на волатильных рынках частая ребалансировка может привести к большему распаду.

Раскрытие рисков

• Риск кредитного плеча

ETF Левериджированные Токены усиливают как прибыль, так и убытки: если базовый актив падает на 10%, то 3x левериджированный токен теряет 30%, а 5x левериджированный токен теряет 50%.

• Упадок волатильности – Не подходит для долгосрочного хранения

Токены с кредитным плечом ETF страдают от упадок волатильности , что означает, что их NAV может снизиться, даже если базовый актив вернется к своей первоначальной цене.

Пример:

Если BTC вырастет 10% в первый день и падает 10% на второй день:

• 2D BTC конечная цена: 99 USDT ( 1% общий убыток)
• 2D BTC3L NAV: День 1: +30% → 130 USDT День 2: -30% → 91 USDT
• Результат: BTC упал 1% , но BTC3L потерял 9% .

Таким образом, ETF Леверидж Токены являются подходит только для профессиональных трейдеров искание краткосрочного кредитного плеча или хеджирования. Они являются не подходит для долгосрочного хранения из-за механизма ребалансировки, который вызывает увеличение распада капитала с течением времени.