O euro digital está a fracassar antes mesmo de ser lançado?

A União Europeia foi alertada de que a natureza restritiva da regulamentação MiCA (Markets in Crypto-Assets) prejudicará a competitividade global do bloco no que diz respeito ao desenvolvimento e proliferação de stablecoins

Apesar do euro digital enfrentar forte ceticismo, as stablecoins denominadas em euro têm experimentado um aumento de popularidade devido à maior clareza regulatória. Entretanto, o piloto do euro digital foi adiado até o final de 2027, enquanto o BCE tenta reduzir custos usando padrões abertos e os responsáveis recusam-se a divulgar os gastos atuais do projeto.

O euro digital está fracassando antes mesmo de ser lançado?

Um novo relatório da Blockchain for Europe, coautorado pelo ex-Diretor-Geral do BCE Dr. Ulrich Bindseil, alerta que o quadro do Markets in Crypto-Assets (MiCA) é demasiado restritivo.

O documento argumenta que os requisitos excessivamente rigorosos estão enfraquecendo a competitividade da UE e empurrando negócios para fora do bloco, arriscando colocar a Europa do lado errado da curva de Laffer regulatória.

Erwin Voloder, Diretor de Pesquisa e Estratégia da Blockchain for Europe, propõe reformas direcionadas para garantir que a MiCA apoie um ecossistema de stablecoins euro relevante globalmente.

Os formuladores de políticas estão sendo incentivados a consolidar o crescimento recente dos ativos digitais, em vez de depender de uma moeda digital de banco central (CBDC) que críticos argumentam estar morta ao chegar.

Recentemente, o BCE assinou acordos com três órgãos de padrões europeus, nomeadamente a Cooperação Europeia de Pagamentos com Cartões (ECPC), os padrões nexo e o Grupo de Berlim. O objetivo é reutilizar padrões abertos existentes para pagamentos contactless, ligações de sistemas de comerciantes e transações baseadas em alias.

O BCE argumenta que o uso de padrões abertos reduzirá os custos de adoção para bancos e comerciantes, garantindo uma experiência uniforme para os utilizadores em toda a área do euro.

O membro do Conselho Executivo do BCE, Piero Cipollone, afirmou que isso “fornece uma alternativa europeia gratuita aos padrões proprietários atuais”, facilitando a entrada de novos fornecedores no mercado.

A Cryptopolitan relatou recentemente que Nicholas Anthony, do Instituto Cato, foi negado acesso aos registros de gastos após o banco recusar processar seu pedido porque ele não era cidadão da UE.

Um pedido subsequente de um cidadão europeu também foi rejeitado. Com base em dados públicos limitados, estimativas sugerem que pelo menos €1,12 mil milhões (aproximadamente $1,28 mil milhões) já foram reservados para o projeto, com mais €2,62 mil milhões (aproximadamente $2,99 mil milhões) previstos para o ano de lançamento.

Espera-se que um piloto do euro digital não comece até a segunda metade de 2027, com um cronograma de 12 meses envolvendo apenas um número limitado de bancos e comerciantes.

Entretanto, o BCE confirmou que, se emitido, o euro digital será gratuito para serviços básicos, mas o banco central não planeja permitir que as pessoas façam pagamentos programados para contas regulares, a fim de evitar competir com bancos comerciais.

As stablecoins em euro estão realmente dominando o mercado?

De acordo com o Índice de Adoção Global de Criptomoedas do TRM Labs do primeiro trimestre de 2026, a atividade de criptomoedas no varejo global desacelerou pelo segundo trimestre consecutivo. O volume total caiu para $979 bilhão, uma queda de 11% em relação ao ano anterior.

No entanto, os dados mostram que o volume de stablecoins denominadas em euro de janeiro de 2025 a março de 2026 cresceu de $69 milhão para $777 milhão. O TRM Labs atribui esse crescimento diretamente à clareza regulatória da MiCA, que reduziu a incerteza para emissores e utilizadores.

O volume de stablecoins em euro explodiu desde janeiro de 2025. Fonte: TRM Labs

O EURC da Circle agora detém mais de 50% da participação de mercado de stablecoins em euro após obter uma licença EMI francesa antecipada, permitindo operar em todos os 27 Estados-membros da UE. A Cryptopolitan relatou que o volume de transações do EURC aumentou mais de 1.100%, enquanto o EURCV da Société Générale-FORGE cresceu mais de 340%.

As stablecoins em euro aumentaram em capitalização em relação às stablecoins em USD. Fonte: TRM Labs

Dez grandes bancos europeus, incluindo BNP Paribas, ING e UniCredit, formaram um consórcio para lançar uma stablecoin lastreada em euro até meados de 2026 através de uma nova entidade chamada Qivalis.

O consórcio já solicitou uma licença de instituição de dinheiro eletrônico ao Banco Central Holandês para fornecer uma alternativa regulamentada e lastreada em euro às stablecoins em dólar americano.

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