Recentemente, surgiu uma análise interessante sobre a rentabilidade da indústria de blockchain, e gostaria de partilhar.

Os analistas da Kaiko, ao utilizarem dados de 2025 para investigar as receitas das principais redes, incluindo Ethereum e Solana, revelaram resultados bastante chocantes. Muitas protocolos estão, na verdade, em prejuízo.

O Ethereum gerou 260 milhões de dólares em receita no ano passado, enquanto a Solana arrecadou 170 milhões de dólares. Só pelos números, pode parecer bom. No entanto, aqui está o ponto importante: essas redes continuam a emitir tokens nativos de forma contínua. No caso do Ethereum, há um custo de inflação de 188 milhões de dólares, e na Solana, de 432 milhões de dólares, resultando em prejuízos graves para os detentores.

Por outro lado, e quanto ao Tron? Apesar de ter gerado 624 milhões de dólares em receita no ano passado, seu custo de inflação é muito baixo. Na verdade, em 2025, a quantidade de TRX que foi queimada superou a quantidade emitida, criando uma dinâmica de oferta deflacionária.

De onde vem essa diferença? A rede Tron funciona como uma blockchain principal para transações de stablecoins, garantindo uma receita de taxas estável. Ou seja, ela possui uma fonte de receita baseada na utilidade, não na especulação.

A análise da Kaiko aponta que a introdução de ETFs de criptomoedas à vista fez com que os investidores institucionais olhassem esses números com mais rigor. A realidade desconfortável, que até então quase passou despercebida pelo mercado, veio à tona. Os protocolos não foram originalmente projetados para operar como negócios tradicionais, mas agora isso se tornou uma questão importante para os detentores de tokens.

Ao observar essas diferenças de rentabilidade, fica claro que o design dos protocolos e a praticidade dos modelos de negócio serão cada vez mais questionados no futuro.