Então, as ações da Kratos Defense caíram 5% ontem, apesar do KeyBanc ter aumentado a sua previsão de preço para $130. Honestamente, esse tipo de desconexão faz você se perguntar o que realmente está acontecendo nos bastidores.

Não me leve a mal - os impulsos de gastos em espaço e defesa são reais, e a Kratos tem crescido a receita de forma decente, de menos de $750 milhões há cinco anos para cerca de $1,3 bilhão recentemente. O analista faz um ponto justo sobre o ambiente macro parecer sólido até 2026. Mas aqui é onde fica estranho: a empresa mal é lucrativa. No ano passado, eles tiveram apenas $20 milhões de lucro líquido. Isso na verdade caiu de $79,6 milhões em 2020, o que... não é uma boa aparência. E o fluxo de caixa livre deles? Negativo em $93 milhões nos últimos 12 meses. Eles estão queimando caixa enquanto crescem a receita, o que parece ao contrário.

Entendo que os analistas estão projetando $60 milhões em lucros até 2026, mas mesmo nesse nível, você está olhando para uma ação negociando a 333 vezes o lucro futuro com uma capitalização de mercado de $20 bilhões. Isso é uma avaliação realmente louca. O mercado pode estar precificando um otimismo sério sobre contratos de defesa, mas os fundamentos ainda não condizem com o hype. As coisas podem melhorar? Talvez. Mas eu prefiro esperar ver uma lucratividade real antes de entrar nesses níveis.