Acabei de ver que a China reduziu seus títulos do Tesouro dos EUA em mais de 6 bilhões de dólares em novembro - e isso é notável, porque estamos no menor nível desde 2008.

O que me interessa nisso: não é um caso isolado. Desde o início de 2025, a China reduziu suas participações em dívidas dos EUA em um total de 10 por cento. Paralelamente, o país está aumentando massivamente suas compras de ouro - as reservas de ouro subiram para mais de 74 milhões de onças. Isso parece uma realocação consciente.

Ainda assim, a China continua sendo o terceiro maior detentor internacional de títulos do Tesouro dos EUA, atrás do Japão e do Reino Unido. Mas a tendência é clara: sair das dívidas em dólares, em direção a ativos que são mais difíceis de controlar.

O que é interessante é a estratégia por trás disso. A China otimiza suas reservas de divisas e diversifica para longe de ativos que são vulneráveis geopoliticamente. O ouro representa apenas 5 por cento do total das reservas, mas a direção diz muito. Enquanto os EUA usam sua hegemonia financeira através do dólar, a China está se reposicionando.

Para os mercados, isso pode ser relevante a longo prazo - se grandes atores como a China continuarem a reduzir suas posições em títulos do Tesouro dos EUA, isso terá efeitos sobre os rendimentos e a estabilidade. Devemos ficar de olho nisso.