Tenho acompanhado algumas análises interessantes sobre o preço do ouro recentemente, e há um argumento bastante convincente sendo feito sobre onde poderemos estar em 2025 e além. Gary Wagner, do TheGoldForecast, tem apresentado um trabalho técnico sólido sobre a trajetória do preço do ouro.

Então, aqui está o cenário: Wagner está analisando o padrão de altas do ouro que vimos nos últimos anos. Em outubro de 2023, o ouro estava pouco abaixo de $2.000, depois disparou até cerca de $500 para $2.535. Recuou, então de $2.380 subiu novamente até $500 para $2.800. Agora estamos vendo outro movimento de alta. A parte interessante é como esses movimentos estão se desenrolando em ondas.

Se esse padrão se mantiver e tivermos aquela última queda até cerca de $2.600, seguida de outra $400 alta como as anteriores, as contas começam a apontar para $3.000 até o final deste ano ou início do próximo. Na verdade, Wagner está mais otimista — ele está fazendo cálculos que sugerem uma meta de $2.900, com $3.000 como nível superior. Quando verifiquei recentemente, o preço à vista do ouro estava em torno de $2.691, então já estamos nessa zona.

O que está impulsionando isso? Alguns fatores macroeconômicos que valem a pena acompanhar. A situação das tarifas pode ser enorme — se realmente vermos as tarifas propostas sendo implementadas, isso gera pressão inflacionária, e o preço do ouro costuma se sair bem quando as expectativas de inflação aumentam. Depois, temos as questões geopolíticas que simplesmente não desaparecem — Ucrânia, tensões no Oriente Médio. Essas não vão desaparecer tão cedo.

Também há a questão do Fed. Os cortes nas taxas de juros estão desacelerando, e ninguém sabe ao certo quantos vamos realmente ter em 2025. Essa incerteza por si só tende a sustentar a força do preço do ouro. Além disso, há esse fator imprevisível que ninguém está falando muito — e se as tarifas forem aplicadas às próprias metais preciosos? Isso poderia criar uma volatilidade séria.

O Goldman Sachs saiu e ajustou sua meta de $3.000 para meados de 2026, mas ainda espera que o preço do ouro atinja $2.910 até o final de 2025. Então, até os grandes bancos estão bastante otimistas aqui.

O cenário parece interessante. Se o trabalho técnico de Wagner estiver certo e essa queda de consolidação acontecer primeiro, então a próxima onda pode ser bastante significativa. Com certeza, estou de olho em como tudo isso vai se desenrolar.