Estou mergulhado há muito tempo, mas não posso deixar de dizer: essa coisa de stablecoin parece dinheiro em espécie na maior parte do tempo, mas quando o vento fica forte, na verdade é mais como uma “nota que todos acreditam juntos”. A transparência das reservas não é só mostrar um PDF, o mais importante é se as pessoas conseguem julgar rapidamente: se podem trocar na pior situação, quanto tempo leva para trocar, se vão ser bloqueadas. Quando a informação fica confusa, o pânico de retirada é como uma corrida, quem sai primeiro acaba forçando os outros a também saírem.

Eu mesmo, ao olhar para stablecoins agora, além do fluxo na cadeia, também observo sua “elasticidade narrativa”: quando há problemas, a equipe fala de forma consistente e fornece algo verificável. Em resumo, o mercado não tem medo de más notícias, tem medo de explicações confusas.

Aproveitando, lembrei das discussões recentes sobre as taxas de royalties de NFTs, onde criadores querem uma renda certa, e as plataformas de negociação querem liquidez e baixa fricção, o essencial também é “quando as regras mudam, todo mundo começa a correr”. Mesmo com um mecanismo bem projetado, não consegue resistir à força da natureza humana. De qualquer forma, não idealize a âncora, a âncora é o coração das pessoas, se soltar, ela flutua.