Acabei de perceber algo interessante nos fluxos de ETFs desde meados de fevereiro.

ETFs de Bitcoin e Ether à vista estavam registrando saída líquida de capital, enquanto a maioria esperava que as instituições estivessem comprando a queda.
Fundos de Bitcoin perderam US$ 133,3 milhões só naquele dia, com o IBIT da BlackRock caindo US$ 84,2 milhões e o FBTC da Fidelity perdendo $49 milhões.
Isso é notável quando se considera que essas participações representam cerca de 6,3% do valor total de mercado do BTC.

O Ether teve uma situação ainda pior, relativamente falando.
A saída líquida de capital dos produtos ETH atingiu US$ 41,8 milhões, e o ETHA da BlackRock caiu quase $30 milhões.
O ETH abaixo de US$ 2.000 na época não foi suficiente para desencadear interesse de compra por parte das instituições.
ETFs de XRP também tiveram saídas de US$ 2,2 milhões, então o padrão parecia bastante consistente entre os principais ativos de criptomoedas.

Mas aqui é onde fica interessante — a Solana quebrou completamente a tendência.
ETFs de spot de SOL na verdade atraíram US$ 2,4 milhões, enquanto tudo o mais experimentava saída líquida de capital.
O BSOL da Bitwise liderou com US$ 1,5 milhão em novas entradas.
As entradas acumuladas para ETFs de SOL atingiram quase $880 milhões, o que sugere que os investidores não estão necessariamente saindo do mercado de criptomoedas completamente, apenas rotacionando sua exposição.

O panorama maior parece ser uma posição seletiva, e não um pânico.
ETFs de altcoins menores, como LINK, também tiveram algumas entradas.
Quando há incerteza macroeconômica e o dólar se fortalece, esses padrões de fluxo de ETFs indicam onde a convicção institucional realmente está.
Parece que está se deslocando mais para SOL, enquanto reduz a exposição a Bitcoin e Ether.