O índice do dólar sobe acima de 106 — o dólar forte está a “extrair” liquidez do mercado de criptomoedas

Em 12 de abril, o índice do dólar DXY continuou a subir, ultrapassando a marca de 106, pela primeira vez desde novembro do ano passado, com uma alta diária de 0,68%. A força do dólar não se deve a uma melhora nos fundamentos econômicos dos EUA, mas sim à liberação concentrada de demanda por refúgio geopolítico — o conflito contínuo no Oriente Médio, o bloqueio do Estreito de Hormuz e a turbulência na cadeia de suprimentos global de energia fazem com que o capital global seja forçado a se concentrar nos ativos em dólares mais líquidos.

A força do dólar tem impacto significativo no mercado de criptomoedas. Bitcoin e o índice do dólar apresentam uma correlação negativa evidente durante períodos de turbulência macroeconômica: sempre que o DXY sobe 1 ponto percentual, o preço do BTC costuma enfrentar uma pressão de venda de 2-3% no curto prazo. Atualmente, o DXY subiu cerca de 6% em relação ao período anterior ao conflito, e o “desconto de avaliação” do BTC já foi digerido pelo mercado, mas se o dólar continuar a se fortalecer acima de 108, o mercado de criptomoedas pode enfrentar uma nova rodada de saída de fundos.

Sinal de desacoplamento entre o valor de mercado de criptomoedas e o volume de negociações. O valor total de mercado das criptomoedas subiu para 2,44 trilhões de dólares (24h +1,35%), e o volume de negociações em 24 horas atingiu aproximadamente 95,31 bilhões de dólares, recuperando-se em relação ao período anterior. O índice de pânico e ganância subiu para 46 pontos (neutro), indicando que o sentimento do mercado está saindo do “medo extremo”. No entanto, a expectativa de volume de negociações do Coinbase para o trimestre foi revisada para 211 bilhões de dólares, refletindo preocupações contínuas de Wall Street com a atividade de negociação de criptomoedas.

O conflito macroeconômico central ainda não foi resolvido: o Federal Reserve mantém altas taxas de juros para conter a inflação, enquanto os preços do petróleo elevados aumentam ainda mais a pressão inflacionária, formando uma cadeia de transmissão negativa de “aumento de juros → dólar forte → pressão sobre criptomoedas”. A Kantar Macro prevê que, mesmo que os preços do petróleo recuem, o Federal Reserve ainda não estará em uma fase de reconsiderar cortes nas taxas de juros.

Relevância para os investidores: em um ambiente macroeconômico de dólar forte, recomenda-se que os investidores monitorem de perto as mudanças na trajetória do DXY. Se o DXY ultrapassar 107 e continuar a subir, o mercado de criptomoedas pode enfrentar uma pressão adicional de liquidez; se o DXY atingir um pico próximo de 106 e recuar, as criptomoedas podem ter uma janela de recuperação de avaliação. Além disso, deve-se observar as mudanças no sentimento macroeconômico antes e após a divulgação dos dados do núcleo do PCE de abril, pois esses dados serão uma referência importante para a política do Federal Reserve.