A "prémio de guerra" nos mercados globais — oscilações acentuadas nos preços do petróleo, ouro e ações

A notícia de cessar-fogo entre EUA e Irã causou agitação nos mercados financeiros, com vários ativos a apresentar movimentos de forte volatilidade e divergência.

Oscilações acentuadas nos preços do petróleo: após a notícia de cessar-fogo, o preço internacional do petróleo caiu drasticamente. O contrato principal de petróleo WTI caiu 14,56%, para 96,5 dólares por barril; o contrato principal de petróleo Brent caiu 11,85%, para 96,32 dólares por barril. O petróleo WTI chegou a cair abaixo de 90,00 dólares, devido ao Irã concordar em reabrir o Estreito de Hormuz por duas semanas em troca de um cessar-fogo temporário.

No entanto, os preços do petróleo recuperaram rapidamente. Com Israel a bombardear o Líbano e o Irã a fechar o estreito, os preços voltaram a subir. Até 9 de abril, o preço de liquidação do contrato de petróleo WTI de maio fechou a 97,87 dólares por barril, um aumento de 3,66%; o contrato de petróleo Brent de junho fechou a 95,92 dólares por barril, um aumento de 1,23%. A Reuters relatou que os preços do petróleo subiram mais de 3% na quinta-feira, devido às dúvidas sobre o frágil acordo de cessar-fogo, o que gerou preocupações de que o fornecimento de energia continuará a ser prejudicado.

Mais preocupante ainda é a distorção extrema no mercado à vista. Dados do Grupo da Bolsa de Valores de Londres indicam que o preço à vista do petróleo Brent do Mar do Norte, indicador de entrega imediata, aproximou-se de 147 dólares por barril na quinta-feira, superando o pico atingido antes da crise financeira de 2008, e muito acima dos cerca de 50 dólares do contrato futuro de junho do Brent, um sinal forte de uma grave escassez de petróleo no mercado.

As instituições de análise geralmente consideram difícil que os preços do petróleo retornem aos níveis pré-conflito a curto prazo. O ING afirmou que a evolução futura dos preços dependerá de as negociações conseguirem alcançar um acordo duradouro e de a navegação pelo estreito voltar à normalidade, prevendo que o mercado continuará a oscilar durante as negociações. O UBS destacou que ainda não se sabe quando e em que medida a navegação pelo estreito será retomada; se o trânsito for novamente interrompido, os preços de energia podem subir rapidamente. Além disso, mesmo em cenários otimistas, a reparação da infraestrutura energética e a recuperação da produção podem levar semanas ou meses.

A previsão da Capital Economics do Reino Unido é que, enquanto o cessar-fogo se mantiver, o preço médio do petróleo Brent no segundo trimestre seja de cerca de 95 dólares por barril, caindo para cerca de 80 dólares até ao quarto trimestre. O analista do Société Générale, Michael Häge, afirmou que, assumindo que o cessar-fogo seja bem-sucedido e a situação não se torne mais tensa, o limite inferior do preço do petróleo até ao final do ano deverá ser de 85 dólares por barril. Se os países começarem a acumular petróleo por razões de segurança energética, os preços podem subir ainda mais.

O preço do ouro mantém-se em alta: como ativo tradicional de refúgio, o ouro continua a ser procurado em meio à incerteza geopolítica. O ouro à vista subiu 0,98%, para 4.766,16 dólares por onça; a prata à vista subiu 1,62%, para 75,34 dólares por onça. Os preços do ouro chegaram a subir mais de 2%, ultrapassando os 4.800 dólares por onça.

As ações reagiram fortemente: a notícia de cessar-fogo estimulou uma recuperação global dos mercados de ações. Os três principais índices dos EUA subiram coletivamente, com o Nasdaq a subir 2,8%, o S&P 500 a subir 2,51% e o Dow Jones a subir 2,85%, com o Nasdaq e o S&P 500 a registarem seis dias consecutivos de subida. As ações tecnológicas tiveram uma subida generalizada, com a Intel a subir mais de 11%, a Meta a subir mais de 6%, e a Google e Amazon a subirem mais de 3%. As ações chinesas também subiram, com o índice Nasdaq Golden Dragon China a subir 3,05%. Os mercados europeus registaram o maior aumento em mais de quatro anos, com o STOXX Europe 600 a subir 3,9%, o maior ganho diário desde março de 2022. As ações de turismo e lazer lideraram as subidas, enquanto o setor de energia foi o único a cair.

Taxa de câmbio do renminbi: a taxa de câmbio do renminbi onshore e offshore face ao dólar subiu mais de 300 pontos base, atingindo níveis máximos desde abril de 2023. Especialistas afirmaram que, impulsionados pela diminuição da tensão no Médio Oriente, o ambiente de comércio externo da China permanece estável, com exportações a crescerem continuamente, o que sustenta fortemente a taxa de câmbio do renminbi.

Preocupações do Federal Reserve: a ata da reunião de março do Federal Reserve revelou que os formuladores de política discutiram possíveis trajetórias económicas distintas dos EUA após o início da guerra no Irã. A maioria dos responsáveis temia que uma guerra prolongada pudesse prejudicar o mercado de trabalho, levando à necessidade de reduzir as taxas de juro; mas muitos também destacaram os riscos de inflação, o que poderia levar a aumentos das taxas. A maioria dos membros considerou que alcançar a meta de 2% de inflação poderia levar mais tempo. O Federal Reserve manteve as taxas entre 3,5% e 3,75% na reunião de março.