Relatório Institucional: Bernstein Classifica Queda de 60% em Ações de Cripto como uma “Oportunidade de Compra com Desconto Significativo”

À medida que o primeiro trimestre de 2026 chega ao fim, a potência de Wall Street Bernstein publicou um relatório de alta convicção sobre o setor de ativos digitais. Analistas liderados por Gautam Chhugani argumentam que o recente "inverno cripto" do final de 2025 e início de 2026 empurrou as ações relacionadas a cripto para um território de avaliação extremamente baixa, chamando a atual mercado de uma “oportunidade de desconto significativo”.

A Queda de 60%: Compreendendo os Números

Desde o pico em outubro de 2025—quando o Bitcoin atingiu seu máximo histórico de $126.000—o mercado de ações de cripto passou por uma correção brutal. Segundo Bernstein:

* Queda de Ações: As principais ações relacionadas a cripto estão negociando entre 57% e 62% abaixo de seus picos de 2025.

* Correção de Ativos: O Bitcoin sofreu uma queda de 40%–50% desde seu máximo, resultando em uma perda de capitalização de mercado total de aproximadamente $2 trilhão em todo o setor.

* Lacuna de Valoração: Apesar dessa queda de preço, Bernstein observa que essas empresas estão próximas de um fundo e são avaliadas com um desconto significativo em relação às grandes empresas de tecnologia.

Principais Opções: Coinbase, Robinhood e Figure
Apesar de reduzir as metas de preço para refletir a volatilidade de curto prazo, Bernstein mantém suas classificações de "Compra" (Buy) para três players principais:

* Coinbase (COIN): Meta reduzida de $440 para $330. Bernstein destaca a mudança da Coinbase para derivativos e receitas relacionadas a stablecoins (Circle/USDC fees) como um motor de receita a longo prazo.

* Robinhood (HOOD): Meta reduzida de $160 para $130. A empresa permanece otimista quanto à crescente participação de mercado da Robinhood no comércio de cripto para varejo e empréstimos com margem.

* Figure (FIGR): Meta reduzida de $72 para $67. A Figure é apresentada como a principal aposta na "tokenização" da infraestrutura financeira.

O "Caso de Urso Mais Fraco" da História?

Num posicionamento contrarian ousado, Bernstein descreve a atual desaceleração de 2026 como o "caso de urso mais fraco" na história dos ativos digitais. Eles citam três razões estruturais pelas quais uma recuperação é iminente:

* Resiliência Institucional: Apesar das oscilações do mercado, os ativos sob gestão de ETFs de Bitcoin à vista (AUM) permanecem massivos, aproximadamente $165 bilhão.

* Acumulação Corporativa: Empresas como Strategy (MSTR) continuam a ampliar seus tesouros de Bitcoin durante a queda, ao invés de liquidar.

* Meta de $150.000: Bernstein reiterou sua meta de preço de final de ano de $150.000 para o Bitcoin, sugerindo uma potencial alta de 226% para ações de alto beta a partir dos níveis atuais.

Perspectiva Estratégica: Tokenização e Lucros

Bernstein espera que a fraqueza de curto prazo persista até a temporada de resultados do primeiro trimestre de 2026 fornecer clareza sobre os fundamentos. No entanto, eles aconselham os investidores a focar no "próximo grande ciclo", que será definido por:

* Stablecoins e Crédito Tokenizado.
* Mercados de Previsão on-chain.
* Derivativos de grau institucional.

Conclusão: Comprar o Medo

O relatório da Bernstein sugere que, embora o sentimento esteja atualmente obscurecido por tensões geopolíticas e incerteza macroeconômica, o crescimento subjacente dos negócios de cripto permanece intacto. Para investidores com horizonte de médio a longo prazo, o desconto de 60% atual pode ser lembrado como o ponto de entrada definitivo do ciclo de 2026.