Tesourarias de criptomoedas recuperam terreno após recente queda: Grayscale

Após ventos contrários desde finais de 2025, as tesourarias de activos digitais mostram agora sinais de alívio

De acordo com Zach Pandl, responsável de investigação da gestora de activos Grayscale, o sector saiu lentamente de uma situação difícil através de novas estratégias

Os DATs estão a encontrar novamente o seu lugar. Conseguiram-no ao otimizar as estruturas de capital, gerar rendimento e diversificar os modelos de negócio.

Como os DATs estão a lidar com o inverno cripto

O líder do segmento de mercado, Strategy, por exemplo, mudou de obrigações convertíveis para acções preferenciais. E Stretch (STRC) surgiu como um importante impulsionador de capital para a sua investida de compra de Bitcoin

Além disso, lançou uma reserva de 2,25 mil milhões de USD. Isto ajudaria a cobrir obrigações de dividendos de curto prazo associadas à sua lista de acções preferenciais.

Em conjunto, as novas e otimizadas estruturas de capital ajudaram a empresa a reduzir o seu encargo total de dívida. Por consequência, também ajudaram a Strategy a evitar ser removida de grandes índices de referência, como o índice MSCI

Por outro lado, alguns intervenientes, como SharpLink Gaming e BitMine Immersion Technologies, a maior empresa de tesouraria de Ethereum do mundo, optaram por fazer stake e restake dos seus criptoactivos para gerar rendimento.

Na verdade, a BitMine está a visar 300 milhões de USD de receita anual se fizer stake de toda a sua reserva de 4,6 milhões de ETH nas próximas semanas

Ao mesmo tempo, outras empresas de tesouraria, como a mineradora de Bitcoin MARA, venderam parte das suas participações para apostar na adopção de IA, como forma de diversificar-se para além do sector cripto e maximizar o potencial de receita

Empresas de tesouraria mudam de rumo sob pressão

Mas nem todos conseguiram ajustar-se em conformidade sem gastar as suas participações. Por exemplo, a tesouraria de BTC apoiada por David Bailey, Nakamoto, viu as suas acções cair para quase zero. Notavelmente, a Sequans vendeu 970 BTC e pagou 50% da sua dívida convertível, reduzindo o encargo de 189M$ para 94,5M$

De forma semelhante, a ETHZilla liquidou parte das suas participações em ETH, no valor de 114M$, para financiar recompras de acções, pagar dívida e mudar de rumo para a tokenização

Vale a pena salientar que, nos últimos meses, quase todos os activos cripto detidos pelas empresas de tesouraria viram o seu valor cair abaixo do seu valor empresarial, levando a que a maioria delas recomprasse acções para impulsionar as suas acções.

Isto foi feito quer ao alienar participações em cripto, quer ao contrair empréstimos adicionais. A Metaplanet, por exemplo, angariou um empréstimo de 500 milhões de USD e prometeu as suas participações em BTC em vez de as vender

No geral, as vendas forçadas entre os DATs foram limitadas. Na verdade, têm sido acumuladores líquidos nas últimas semanas

Source: Grayscale

Resumo final

• DATs, liderados pela Strategy, MARA e BitMine, optaram por novas estruturas de capital, novas fontes de rendimento e diversificação para outros sectores para sobreviver à crise cripto.
• A Grayscale referiu que os DATs foram compradores líquidos nas últimas semanas, destacando que estavam a encontrar novamente o seu ‘lugar’.