Na Wintermute declararam a obsolescência do modelo tradicional de mineração de bitcoin - ForkLog: criptomoedas, IA, singularidade, futuro

# Na Wintermute afirmaram que o modelo tradicional de mineração de Bitcoin não é mais relevante

Os mineiros da primeira criptomoeda enfrentam perdas generalizadas devido à queda na rentabilidade. Para sobreviver, terão que mudar para hospedagem com IA ou aprender a gerir reservas de Bitcoin como capital de trabalho, dizem na Wintermute.

Crise estrutural do modelo de negócio

Pela primeira vez em um ciclo de quatro anos, o ouro digital não gerou um lucro duplo, que normalmente compensaria a queda de receitas após o halving. O pico da margem bruta coincidiu com níveis anteriormente típicos do fundo do mercado bear.

As comissões não conseguem cobrir os custos — representam cerca de 1% da receita total das empresas. Além disso, os mineradores continuam sob pressão devido aos custos energéticos consistentemente altos.

Comissões diárias por transação dos mineradores e a parcela das comissões na sua receita total. Fonte: Wintermute ## Armazenamento passivo como legado da era HODL

Segundo a Wintermute, os mineiros controlam aproximadamente 1% do fornecimento total de Bitcoin. Analistas chamam isso de “legado da era HODL”, observando que o arsenal completo de gestão de tesouraria permanece praticamente inativo.

Tradicionalmente, as ferramentas de obtenção de rendimento no mercado de criptomoedas limitavam-se ao staking e ao setor DeFi. No entanto, especialistas sugeriram um conjunto mais amplo de instrumentos para os mineiros:

• monetização do risco de mercado através de derivativos;
• venda de opções de compra cobertas;
• opções de venda garantidas por fundos;
• colocação passiva em protocolos de crédito com juros.

“A gestão ativa do balanço — a alavanca mais subestimada pelos mineiros. Aqueles que transformarem Bitcoin de reserva passiva em ativo de trabalho terão uma vantagem estrutural até o próximo halving”, — dizem na Wintermute.

Inteligência artificial

A alternativa é a inteligência artificial. Empresas de mineração construíram infraestrutura energética ao longo de anos em regiões com eletricidade barata. Como resultado, tornaram-se proprietárias de um recurso que é crucial para a indústria de IA e que não pode ser criado rapidamente do zero.

A transição para aluguel de capacidade para redes neurais já começou. Em março, a Core Scientific anunciou a venda de todos os seus Bitcoins e obteve um crédito de $500 milhões do Morgan Stanley. A maior parte dos recursos arrecadados será destinada à readequação de data centers para as necessidades da IA.

Outros players, incluindo Riot Platforms, MARA Holdings, Terawulf, Cango e muitos outros, também seguiram esse caminho.

A Wintermute destacou que a mudança para a inteligência artificial exige passos radicais e capital significativo. Para muitos, isso pode ser inviável. No entanto, os especialistas consideram o que está acontecendo uma “reação saudável”, que, no final, tornará a indústria mais eficiente.

Lembrando que, em março, o chefe de ativos digitais da VanEck, Matthew Sigel, afirmou que a mudança para IA torna as ações das empresas de mineração mais atraentes.