As principais instituições financeiras convergem para o aumento dos metais preciosos: o ouro deve atingir mais de $5.000 até 2028

Uma análise abrangente recente da CICC Wealth revela um consenso marcante entre as instituições financeiras globais: os metais preciosos, especialmente ouro e prata, estão posicionados para uma valorização significativa. Essa alinhamento institucional é notável porque a tese de alta apoia-se em raciocínios consistentemente sólidos, criando uma narrativa convincente para os investidores em metais preciosos.

Por que as instituições globais estão otimistas com ouro e prata

A convergência do otimismo institucional resulta de vários fatores interligados que estão a remodelar o panorama dos metais preciosos. As tensões geopolíticas crescentes alteraram fundamentalmente os cálculos de risco para gestores de carteiras em todo o mundo. Simultaneamente, a tendência global de desdolarização — uma mudança persistente na forma como os bancos centrais e fundos soberanos alocam reservas — continua a ganhar força, beneficiando ativos como o ouro, que servem como reserva de valor alternativa.

Outro fator crítico é a acumulação por parte dos bancos centrais. As principais economias continuam a comprar ouro físico de forma ativa, sustentando os preços através de uma procura constante. Esses investidores institucionais veem os metais preciosos não apenas como commodities, mas como coberturas essenciais contra riscos sistêmicos. O ambiente geopolítico tornou-se cada vez mais imprevisível, tornando as suposições tradicionais sobre estabilidade cambial menos sustentáveis.

A mudança na formação de preços do ouro: de taxas de juros para risco de crédito

Talvez o aspecto mais importante seja a evolução fundamental na forma como os mercados avaliam o ouro. Historicamente, as taxas de juros reais dominavam a dinâmica de precificação do ouro — taxas mais altas geralmente pressionavam os preços, enquanto taxas mais baixas os apoiavam. No entanto, as instituições agora argumentam que esse quadro está a mudar para um modelo de proteção contra risco de crédito, onde o apelo do ouro decorre cada vez mais da sua capacidade de proteger contra instabilidade financeira e desvalorização cambial, e não apenas das diferenças nas taxas de juros.

Essa transição reflete preocupações mais profundas sobre os níveis de dívida global, a resiliência do sistema financeiro e a sustentabilidade dos atuais arranjos monetários. Sob esse novo paradigma, os metais preciosos tornam-se mais atraentes independentemente das flutuações nas taxas de juros, desde que os riscos geopolíticos ou de crédito permaneçam elevados.

Perspetiva de alocação de carteira: metais preciosos podem superar níveis de 2011 até 2026-2028

Olhando para o futuro, a CICC Wealth estima que as alocações investíveis em ouro possam ultrapassar o pico de 3,6% de 2011 até 2026-2028, com preços do ouro projetados entre 5.100 e 6.000 dólares por onça. Isso representaria uma reestruturação substancial na alocação de ativos globais, refletindo a convicção que as instituições agora têm na tese dos metais preciosos.

Quanto à prata, os analistas sugerem que, após as correções na relação ouro-prata, esta deve estabilizar-se na faixa de 55-80. A prata enfrenta uma complexidade adicional: embora beneficie da tendência de alta do ouro, permanece vulnerável a pressões políticas e riscos técnicos decorrentes de short squeezing. Consequentemente, espera-se que a prata siga de perto a trajetória do ouro, com desempenho superior dependente do aumento da procura industrial e de capitulações especulativas.

O consenso institucional sobre a alocação em metais preciosos indica uma reposição de portfólio significativa em curso, com 2026-2028 possivelmente marcando um período crucial para as avaliações desses ativos.