Hong Kong concederá as primeiras licenças de stablecoin em março

Hong Kong estabeleceu março como o mês-alvo para aprovar as suas primeiras licenças de emissor de stablecoins, enquanto prepara uma iniciativa legislativa mais ampla para reforçar a supervisão do setor de ativos digitais.

No seu discurso orçamental de 2026–27, na quarta-feira, o Secretário de Finanças Paul Chan confirmou que o quadro de licenciamento de stablecoins da cidade já está em vigor e que as aprovações iniciais para emissores referenciados em moeda fiduciária devem ocorrer no próximo mês.

Apenas algumas empresas receberão licenças

De acordo com Chan, as autoridades continuarão a facilitar a exploração de aplicações no mundo real por parte de operadores licenciados “de forma compatível e controlada em termos de risco”, sinalizando uma implementação cautelosa, mas deliberada.

O regime de stablecoins, que entrou em vigor após a aprovação da Ordinança de Stablecoins de Hong Kong no ano passado, exige que os emissores cumpram padrões rigorosos relativos a reservas, resgates e gestão de riscos.

Os reguladores indicaram que apenas um pequeno número de candidatos será aprovado na primeira fase.

Os participantes do mercado familiarizados com o processo esperam que o lote inicial seja limitado a algumas instituições.

Juntamente com as stablecoins, o governo planeja introduzir uma proposta de lei ainda este ano que estabelecerá regimes de licenciamento para comerciantes e custodiante de ativos digitais, estendendo a supervisão regulatória além das plataformas de negociação e emissores de stablecoins.

De acordo com o quadro de Hong Kong, a negociação de ativos digitais refere-se à atividade de comprar, vender ou trocar ativos virtuais, incluindo serviços de balcão.

Espera-se que a regulamentação de custodiante formalize padrões para a proteção dos ativos dos clientes, uma área que tem atraído maior escrutínio global após falhas passadas na indústria.

Chan também afirmou que a Comissão de Valores Mobiliários e Futuros (SFC) tomará medidas adicionais para fortalecer a liquidez no mercado de criptomoedas e ampliar a gama de produtos disponíveis para investidores profissionais.

As medidas já anunciadas incluem a permissão de financiamento de margem e derivados ligados a ativos virtuais para participantes elegíveis.

A SFC também estabelecerá um acelerador destinado a apoiar o desenvolvimento de novos produtos sob supervisão regulatória.

No início deste mês, Eric Yip, Diretor Executivo de Intermediários da SFC, afirmou que a agenda de 2026 do regulador centra-se na melhoria da qualidade do mercado, em vez de expandir o acesso rapidamente.

Este ano, Hong Kong planeja focar em “liquidez — cultivando a profundidade do mercado, fortalecendo a descoberta de preços e construindo a confiança dos investidores através de uma combinação estratégica de acesso ampliado e inovação responsável de produtos”, disse Yip.

Preocupações permanecem sobre os planos de stablecoin de Hong Kong

O avanço de Hong Kong ocorre num contexto de resistência contínua de Pequim.

As autoridades continentais têm alertado repetidamente que a cidade pode servir como um campo de testes controlado para inovação financeira, desde que não comprometa a soberania monetária nacional ou a estabilidade financeira.

No mês passado, o Banco Popular da China, juntamente com outros sete órgãos reguladores, emitiu um aviso conjunto de alto nível reafirmando que a proibição de atividades relacionadas a criptomoedas na China continental se estende às stablecoins e ativos tokenizados do mundo real.

O aviso exigiu especificamente autorização prévia para qualquer stablecoin lastreada em renminbi emitida fora da China continental e proibiu empresas ou entidades sob seu controlo de emitir moedas virtuais globalmente sem aprovação.

Os reguladores em Pequim enquadraram as stablecoins como um potencial desafio ao “direito de cunhagem”, expressando preocupação de que tokens digitais emitidos por privados possam diluir a autoridade do banco central e enfraquecer a supervisão dos fluxos de capital.

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