A Capitalização Realizada do Bitcoin despenca à medida que o capital abandona a rede pelo segundo mês

O Bitcoin continua a lutar para recuperar o nível de $65.000, enquanto a pressão de venda persistente e o sentimento de fraqueza mantêm o mercado em um estado frágil. A ação do preço tem permanecido contida nas últimas semanas, com volatilidade elevada e apetite ao risco limitado por condições de liquidez cada vez mais apertadas e incerteza macroeconómica. A incapacidade de garantir uma aceitação sustentada acima deste limiar psicológico reforçou a cautela entre os traders, deixando o Bitcoin numa fase que cada vez mais se assemelha a uma fase defensiva, em vez de um ambiente de recuperação inicial.

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De acordo com o principal analista Axel Adler, os dados on-chain recentes apoiam esta interpretação. A capitalização realizada — que mede o valor agregado do Bitcoin com base no último preço em que cada moeda foi movimentada — diminuiu pelo segundo mês consecutivo. Ao mesmo tempo, o grupo de detentores com 3 a 6 meses de posse expandiu-se significativamente, à medida que moedas adquiridas perto do pico do ciclo amadurecem nesta categoria. Esta dinâmica geralmente reflete uma posição pós-pico, em vez de uma acumulação recente.

Bitcoin Capitalização Realizada Mudança na Posição Líquida | Fonte: CryptoQuantA mudança na posição líquida de capitalização realizada de 30 dias situa-se atualmente em torno de -2,26%, indicando fluxos de capital sustentados para fora da rede. A capitalização realizada atingiu um pico próximo de $1,127 trilhão no final de novembro de 2025 e desde então contraiu-se para cerca de $1,094 trilhão, representando uma compressão de aproximadamente $33 bilhões. Até que esta métrica retorne decisivamente a território positivo, as evidências de uma renovada demanda de acumulação permanecem limitadas.

Ondas HODL Destacam Estrutura de Mercado Defensiva

Adler observa que os dados mais recentes das Ondas HODL reforçam a visão de que o Bitcoin permanece numa fase defensiva, em vez de uma fase de acumulação ativa. O gráfico mostra uma expansão acentuada na coorte de moedas com 3 a 6 meses de idade, que aumentou para aproximadamente 25,9% do fornecimento circulante. Isto reflete uma fatia crescente de moedas que foram movimentadas pela última vez entre agosto e novembro de 2025 — período alinhado com compras próximas ao pico do mercado.

Ondas HODL do Bitcoin | Fonte: CryptoQuantAs Ondas HODL acompanham a distribuição do fornecimento de Bitcoin com base no tempo que as moedas permanecem inativas. A expansão de coortes mais antigas geralmente indica uma redução na atividade transacional. No entanto, neste caso, os dados sugerem não uma acumulação confiante, mas sim um ambiente de “posse custosa”, onde muitos investidores estão a segurar posições em prejuízo.

A coorte de 3 a 6 meses aumentou de cerca de 19% no início de fevereiro, enquanto o grupo de 6 a 12 meses também cresceu para cerca de 20,2%. Entretanto, as moedas de curto prazo, com menos de um mês, representam apenas cerca de 9,3% do total, sinalizando uma demanda recente limitada no mercado.

Juntamente com a diminuição da capitalização realizada, os dados apontam para uma oferta envelhecida sem entradas de capital correspondentes. Até que surja uma atividade de compra mais recente e a coorte de 3 a 6 meses migre para faixas de posse de longo prazo sem pressão de venda, a estrutura de mercado mais ampla do Bitcoin provavelmente permanecerá defensiva, em vez de decisivamente otimista.

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Momentum do Bitcoin enfraquece enquanto o preço testa zona de suporte chave

O gráfico de 3 dias do Bitcoin reflete uma deterioração estrutural clara, à medida que o preço acelera para baixo em direção à região de $63.000. Após falhar em recuperar a zona de oferta de $90.000–$95.000 no início do ano, o BTC formou uma faixa de distribuição antes de romper decisivamente abaixo das médias móveis de 50 e 100 períodos. Essa quebra desencadeou uma forte queda, confirmando uma mudança de consolidação para continuação de tendência neste período de tempo.

BTC consolida-se em torno de nível chave | Fonte: gráfico BTCUSDT no TradingView Atualmente, o preço negocia bem abaixo da média móvel de 50 (cerca de $92.000) e da média móvel de 100 (cerca de $101.500), ambas já viraram e agora atuam como resistência superior. A média móvel de 200, próxima da região de $90.000, também permanece bem acima do preço atual, reforçando a tendência mais bearish. O alinhamento dessas médias móveis — com médias de curto prazo abaixo das de longo prazo — confirma um momentum negativo e uma pressão de baixa sustentada.

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O volume aumentou durante a recente venda, indicando uma distribuição ativa em vez de uma deriva passiva. A rejeição forte na região de $95.000, seguida por velas de baixa impulsivas, sugere que os vendedores continuam no controle.

Do ponto de vista estrutural, a zona de $60.000–$62.000 torna-se a próxima região de suporte crítica. Uma quebra sustentada abaixo dela poderia abrir caminho para níveis de retração mais profundos. Para estabilizar, o Bitcoin precisaria recuperar pelo menos a faixa de $75.000–$80.000 e reconstruir máximos mais altos — um cenário ainda não suportado pelo momentum atual.

Imagem em destaque do ChatGPT, gráfico do TradingView.com