As L2s estão a morrer?

É tudo ao mesmo tempo: crescimento ao nível do sistema, saturação na camada de uso geral e um reset na segurança + economia.
Primeiro, o crescimento é inegável.
Num quadro de atividade, os rollups estão a fazer ~2,13K operações de utilizador/sec vs Ethereum L1 ~33,13 UOPS. Isso é ~100x de escalabilidade na demanda de execução bruta.
Convertido, isso equivale a ~184M de operações de utilizador/dia nos rollups vs ~2,86M no L1.
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Mas a estrutura acabou de mudar.
- #Base sozinha representa >60% de toda a quota de transações L2
- Base aproximadamente 47% do TVL DeFi nos rollups, Arbitrum ~31%, OP mainnet ~6%, todos os outros a lutar por migalhas.
- Base está a migrar do Optimism OP Stack para operar a sua própria cadeia.
- Em janeiro de 2026, as taxas de gás totais no OP Stack foram ~68,2 ETH (~$199,7K). Só a Base representou ~$192,9K - ~96,5%.
- Em 2025, a Base gerou uma receita estimada de 71–90%+ do receita do Superchain.
A Base já era o único L2 com um resultado claramente positivo em 2025 (~$55M após custos de blob). Sem necessidade de token.
Se uma cadeia é apenas um rollup EVM genérico, mas mais barato, não sei exatamente de quem estão a roubar utilizadores.
Porque não estão a competir com o funil de distribuição da Base, nem a substituir o OP Stack como infra.
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Isso lembra-me o apelo do Vitalik. Se é apenas mais uma cadeia EVM com uma ponte, é ainda pior. Ninguém precisa de mais EVMs cópia e cola só para escalar.
Ele redefiniu tudo.
→ A segurança é reprecificada socialmente.
As L2s ainda estão na fase pesada de Stage 0: 14 rollups em Stage 0, 7 em Stage 1, apenas 4 em Stage 2 nesse conjunto de rollups.
Stage 1 ou nada está a transformar-se num ponto de coordenação.
→ A economia foi destruída pelo sucesso.
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Os blobs pós-Dencun tornaram as DA baratas o suficiente para que as guerras de taxas se transformassem numa corrida ao fundo.
Em 2024, as L2s fizeram ~277M de receita e ~113M disso #Arbitrum’s DeFi bank vibe, and not out-network-effecting #41%( voltou para a Ethereum por DA/segurança.
Em 2025, a receita das L2 caiu ~53% para ~129M mesmo com maior uso, e os pagamentos de volta à Ethereum colapsaram para ~10M. O resto ficou com os operadores de L2.
Os sequencers foram pagos, os tokens na maioria das vezes não.
Por exemplo, a Base dominou o uso e a receita sem precisar de um token, e foi o único L2 com um resultado claramente positivo em 2025 )~(lucro$55M após custos de blob.
Entretanto, a maioria dos tokens de L2 ainda está avaliada como se fosse ações, quando na verdade são maioritariamente governança com diluição.
E os rollups menores não conseguem preencher blobs de forma eficiente. Ou desperdiçam capacidade ou postam com menos frequência, o que piora a experiência do utilizador.
A atividade em rollups menores também caiu ~61% desde junho de 2025 em alguns conjuntos de dados. Muitos deles são agora cadeias zumbi.
A cauda longa está estruturalmente em desvantagem.
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Se as L2s querem sobreviver, precisam de trazer algo novo à mesa. Existem nichos que podem dominar, como privacidade, eficiência específica de aplicações, latência ultra-baixa, VMs não-EVM especializadas…
Mas primeiro, qualquer cadeia que não consiga passar para o Stage 1 provavelmente vai morrer este ano.