A energia voltou ao mercado de ações chinês! Última declaração da Fidelity International

Hoje, o economista da Fidelity International para a Ásia, Liu Peiqian, partilhou as perspetivas económicas da China para 2026, acreditando que a política fiscal poderá aumentar o apoio aos rendimentos dos residentes em 2026, ajudando a impulsionar a procura interna.

Liu Peiqian considera que o banco central manterá uma postura de afrouxamento moderado, incluindo uma redução da taxa de juro política ao longo do ano de cerca de 10 pontos base e uma redução de reservas obrigatórias de aproximadamente 50 pontos base, adotando um ritmo de política gradual, equilibrando crescimento, câmbio, emprego e a margem de juros líquida dos bancos.

“Ao falar sobre os retornos do mercado A, não se pode depender como no último ano da expansão dos valuations; este ano, a avaliação do crescimento da rentabilidade das empresas é fundamental.” Stuart Rumble, diretor de investimentos da Ásia-Pacífico na Fidelity International, afirmou que, se o crescimento dos lucros atingir dois dígitos, os retornos futuros de investimento ainda serão animadores, com oportunidades tanto no setor industrial como no de consumo.

“Beneficiando da estabilidade das políticas e do suporte contínuo dos principais motores de crescimento, as perspetivas macroeconómicas para 2026 tornaram-se mais equilibradas e resilientes. Espera-se que o padrão de crescimento de dupla via, com procura interna relativamente fraca e exportações robustas, continue”, afirmou Liu Peiqian.

Liu Peiqian prevê que a meta de crescimento do PIB da China para este ano seja provavelmente entre 4,5% e 5%, impulsionada pelo setor manufatureiro, por mercados de exportação diversificados e por investimentos em infraestrutura resilientes. No entanto, os investidores devem prestar mais atenção ao crescimento nominal, sendo crucial avaliar a rentabilidade das empresas.

Sob a premissa de um cenário macroeconómico estável e controlado, os recentes sinais de políticas que apoiam a procura interna aumentaram ligeiramente as hipóteses de uma recuperação da inflação. A curto prazo, a pressão de inflação insuficiente pode persistir, refletindo que o crescimento real atual é principalmente impulsionado pela oferta. É importante notar que o ambiente externo continua a ser favorável, o mercado imobiliário mantém sinais de estabilização e o risco de uma desaceleração económica acentuada é limitado.

Liu Peiqian acredita que o défice orçamental da China se manterá em torno de 4% em 2026. Os títulos de dívida específicos das regiões podem aumentar ligeiramente para apoiar os gastos em infraestrutura. Embora os detalhes do pacote fiscal ainda não estejam definidos, um aumento do apoio direto às famílias ajudará a impulsionar a procura interna.

Falando sobre o mercado de ações, Stuart Rumble afirmou que o mercado acionista chinês está a recuperar o seu dinamismo. Os formuladores de políticas continuam a promover um quadro de políticas centrado no apoio ao consumo, na estabilização do mercado imobiliário e na reforma estrutural, apoiando a liquidez e o fluxo de capitais no mercado A e no mercado offshore de ações chinesas. Ainda existem riscos, como a recuperação fraca do setor imobiliário, a incerteza geopolítica e a pressão contínua de inflação insuficiente, mas a implementação estável de políticas futuras e o aumento dos lucros das empresas atrairão mais investidores internacionais.

Ele mencionou que o consumo continua a ser o pilar central do crescimento a longo prazo. Embora o sentimento das famílias em relação às despesas a curto prazo permaneça cauteloso, os fundamentos estão a melhorar gradualmente. Com a estabilização do mercado imobiliário e a melhoria das perspetivas de emprego, a confiança dos consumidores deverá aumentar, libertando uma grande quantidade de poupanças e de procura retida, consolidando o consumo como uma força motriz de crescimento sustentável. Isto oferece oportunidades para investidores ativos, que podem investir em empresas líderes de consumo na segunda maior economia do mundo, com avaliações atrativas. As políticas também continuam a apoiar o desenvolvimento do setor de serviços, incentivando o consumo saudável e experiencial, levando a uma clara diferenciação setorial, com os novos vencedores nos serviços de alta gama, cuidados de saúde, plataformas online, lazer e retalho de experiências a beneficiarem continuamente.

Diferentemente da opinião predominante do mercado, Stuart Rumble acredita que o setor de consumo apresenta algumas oportunidades de investimento, com avaliações já no fundo do poço, e que melhorias moderadas podem criar excelentes cenários de investimento. O setor de vestuário desportivo e o turismo são boas opções, enquanto o conceito de consumo baseado em IP, que foi muito especulado no passado, deve ser abordado com cautela.