Os preços do gás natural sobem devido às previsões de tempestades de inverno: o aumento de fevereiro atinge máximos de 3 anos

Fevereiro Nymex gás natural (NGG26) fechou na sexta-feira com uma valorização notável de +0,230, representando um aumento de +4,56%. Embora os preços tenham permanecido ligeiramente abaixo da máxima de futuros mais próxima de três anos de quinta-feira, a semana proporcionou um forte rally impulsionado inteiramente por um fator: uma tempestade de inverno histórica que ameaça remodelar os mercados de energia dos EUA. As cotações do gás natural dispararam mais de 60% na última semana, à medida que os meteorologistas preveem uma frente fria ártica que varrerá os EUA, potencialmente interrompendo a produção de gás e ampliando dramaticamente a demanda por aquecimento.

Frente de Frio Ártica Impulsiona a Demanda por Aquecimento e eleva as Cotações

De acordo com as últimas projeções da AccuWeather, uma enorme frente fria ártica descerá pelos EUA neste fim de semana, estendendo-se até o Texas e trazendo temperaturas abaixo do normal para mais de 150 milhões de pessoas em 24 estados. Este evento de inverno raro é exatamente o tipo de choque climático que faz os preços de energia subirem abruptamente. A onda de frio aumenta a demanda por aquecimento de forma dramática, ao mesmo tempo que ameaça a infraestrutura de produção de gás. Em resposta à tempestade que se aproxima, o governador do Texas, Abbott, já emitiu declarações de desastre para mais da metade dos condados do estado.

O mercado de cotações de tempestades de inverno está precificando um suporte de preço significativo a curto prazo. O aumento da demanda por aquecimento normalmente impulsiona o consumo de gás natural, o que pode rapidamente esgotar os estoques de armazenamento. Combinado com interrupções na produção devido ao frio, a equação oferta-demanda muda decisivamente a favor de preços mais altos.

Preocupações com o Abastecimento: Como Temperaturas Congelantes Ameaçam a Produção nos EUA

O verdadeiro risco desta tempestade de inverno reside na produção de gás natural dos EUA. O Texas abriga instalações-chave de produção de gás, mas a infraestrutura energética do estado permanece menos resiliente ao frio extremo em comparação com os estados do norte. Temperaturas congelantes podem fazer a água congelar dentro das oleodutos de gás, causando interrupções temporárias na produção e reduzindo a quantidade produzida. A EIA reduziu significativamente sua previsão de produção de gás natural seco para 2026 para 107,4 bcf/d, abaixo da estimativa anterior de 109,11 bcf/d.

Atualmente, a produção de gás natural seco nos EUA (lower-48) está próxima de níveis recorde, em 109,6 bcf/d, representando um aumento de 8,7% em relação ao ano anterior, segundo dados da BNEF. No entanto, esse aumento na produção pode enfrentar obstáculos devido às interrupções relacionadas à tempestade. Enquanto isso, a demanda de gás nos estados lower-48 na sexta-feira totalizou 126,0 bcf/d, mostrando uma ligeira queda de 0,5% em relação ao ano anterior. A atividade de exportação de GNL permanece robusta, com fluxos líquidos para terminais de exportação de GNL nos EUA atingindo 19,8 bcf/d, um aumento de 5,3% semana a semana.

Níveis de Inventário do Mercado e Contagem de Plataformas Indicam Pressão Contínua

Dados recentes da EIA revelam um paradoxo no mercado de gás natural. Para a semana encerrada em 16 de janeiro, os estoques de gás natural caíram 120 bcf — uma retirada maior do que a expectativa do mercado de 98 bcf, mas menor do que a média semanal histórica de 191 bcf nos últimos 5 anos. Em meados de janeiro, os estoques estavam 6,0% acima dos níveis do ano passado e 6,1% acima da média sazonal de 5 anos, sugerindo que há estoques suficientes disponíveis.

No entanto, essa margem de segurança nos estoques oferece pouco conforto, dada a severidade do clima que se aproxima. O armazenamento de gás na Europa apresenta um quadro bastante diferente: em 21 de janeiro, as instalações de armazenamento estavam apenas 48% cheias, em comparação com a média sazonal de 62% para esta época do ano, destacando a vulnerabilidade contínua da Europa a interrupções no abastecimento.

A Baker Hughes informou que as plataformas de perfuração de gás natural ativas nos EUA permaneceram estáveis em 122 na semana que terminou em 23 de janeiro, ligeiramente abaixo do pico de 130 plataformas atingido no final de novembro, há 2,25 anos. No último ano, a contagem de plataformas se recuperou substancialmente desde o mínimo de 94 plataformas em setembro de 2024, indicando um investimento sustentado na capacidade de produção da indústria.

Dinâmicas de Mercado Impulsionadas pelo Clima: O que os Cenários de Tempestade Significam para as Cotações de Gás

A tempestade de inverno redefine fundamentalmente as cotações de gás natural de curto prazo por meio de múltiplos canais. A demanda elevada por aquecimento aumenta o consumo, enquanto as interrupções na produção restringem a oferta, criando uma pressão altista. Os níveis de armazenamento, embora elevados em relação à sazonalidade, podem sofrer retiradas aceleradas à medida que a demanda dispara e a produção diminui.

O mercado de eletricidade oferece uma consideração secundária. O Edison Electric Institute informou que a produção de eletricidade nos EUA na semana encerrada em 10 de janeiro caiu 13,15% em relação ao ano anterior, para 79.189 GWh, uma queda preocupante. No entanto, o período de 52 semanas mostrou mais resiliência, com a produção aumentando 2,5% em relação ao ano anterior, atingindo 4.294.613 GWh.

As cotações de gás natural impulsionadas pela tempestade provavelmente permanecerão sustentadas durante o período de previsão imediato, embora a magnitude e a duração da força dos preços dependam da severidade real das interrupções na produção e da velocidade da normalização da demanda após a passagem da frente fria.