Análise do mercado de cobre do ICP: entrada na era de escassez de oferta em 2026

A análise do mercado de cobre sob a perspetiva do investidor, através da análise ICP, revela que o mercado de cobre está a atingir um novo ponto de viragem em 2026. No final de dezembro do ano passado, o preço do cobre em Londres ultrapassou os 12.000 dólares por tonelada, atingindo um recorde histórico, enquanto os especialistas do mercado preveem que a escassez de oferta se intensificará este ano.

Com base na subida recorde de 2025

O mercado de cobre em 2025 foi um ano extremamente forte. Com um aumento superior a 30% ao longo do ano, estabeleceu a melhor taxa de crescimento anual desde 2009. Este desempenho recorde é atribuído a mudanças estruturais, e não apenas à procura especulativa. A transição para energias renováveis, a expansão do mercado de veículos elétricos e o boom na construção de centros de dados de IA fortaleceram a base de procura fundamental por cobre.

Análise ICP do lado da procura: necessidade contínua de cobre

A procura de cobre deverá intensificar-se no futuro. Espera-se que o papel do cobre na transição para energias verdes se torne ainda mais importante, especialmente com a expansão da infraestrutura de IA, que continuará a impulsionar a construção de centros de dados. No entanto, o elevado nível de preços também levanta a possibilidade de os fabricantes recorrerem a substitutos. Natalie Scott-Gray, analista chefe de procura de metais na StoneX, destacou que os preços elevados do cobre podem inibir a procura de setores não essenciais.

Aprofundamento das preocupações com a escassez de oferta e desequilíbrios regionais

A situação do lado da oferta é ainda mais preocupante. Alastair Munro, estratega de metais não ferrosos na Marex, analisou que há uma perceção generalizada de que a escassez estrutural de cobre se concretizará a partir de 2026. O que é interessante é que as condições de stock variam significativamente por região. Enquanto as tarifas nos EUA levaram os stocks na Comex a atingir níveis recorde, os stocks na Bolsa de Metais de Londres (LME) caíram abaixo de 20.000 toneladas.

Albert Mcken, analista da Benchmark Mineral Intelligence, avaliou que estes desequilíbrios regionais estão a aprofundar as preocupações globais de fornecimento. Em particular, o excesso de stocks nos EUA está a mascarar uma escassez real de oferta, pelo que o mercado deve monitorizar com mais atenção.

Perspetivas de preço para 2026: manutenção de uma tendência de alta

Ao considerar estes fatores complexos, é provável que os preços do cobre se mantenham elevados este ano. Alice Fox, estratega do grupo Macquarie, prevê que o mercado de cobre em 2026 continuará a tendência de forte valorização. O aumento estrutural da procura, as restrições na oferta e os desequilíbrios regionais deverão continuar a pressionar os preços para cima. Sob a análise do ponto de vista do investidor ICP, o cobre deverá permanecer como um ativo de destaque estratégico.