Previsão da Theory Ventures para 2026: $350B O Boom de Infraestruturas Vai Remodelar a Economia de IA

Tomasz Tunguz, fundador da Theory Ventures, obteve uma pontuação de 7,85 de 10 nas suas previsões para 2025 e agora revela 12 grandes previsões para 2026. A tese central: a inteligência artificial está a passar de uma ferramenta auxiliar para uma infraestrutura autónoma e pronta para produção. À medida que os fornecedores de cloud hyperscale aumentam o investimento de capital para cerca de 315-350 mil milhões de dólares por ano, o palco está preparado para um ano de transformação sem precedentes em IA, mercados e pagamentos digitais.

2025: Validação do Domínio da IA e Aceleração da Infraestrutura

O ano passado confirmou várias mudanças críticas no mercado. Nos mercados de capitais, 46 empresas de software levantaram 12,3 mil milhões de dólares através de IPOs — uma recuperação dramática face aos 3,8 mil milhões de dólares de 2024, em 21 empresas, embora ainda abaixo do pico de 2021. CoreWeave e Circle demonstraram estreias fortes, sinalizando o apetite dos investidores por infraestruturas nativas de IA e criptomoedas. Entretanto, empresas como Figma e Chime viram as suas avaliações reconfiguradas para baixo, refletindo um ambiente de mercado mais disciplinado.

Na frente da IA, o Google reafirmou o seu domínio em quase todas as categorias principais. Os seus modelos Gemini3 alcançaram avanços em eficiência e integração multimodal, com o Gemini3 Flash a tornar-se o padrão para fluxos de trabalho de agentes de alta frequência. Nos modelos de código aberto, a série Gemma do Google manteve a liderança em cada nível de parâmetro, entregando desempenho de nível 70B com apenas 27B de parâmetros. A expansão estendeu-se até aos domínios criativos — os modelos de geração de vídeo do Google classificaram-se entre os três melhores globalmente, priorizando a consistência temporal e a estabilidade dos personagens para uso empresarial.

A interação por voz evoluiu de uma novidade para uma necessidade. Em outubro de 2025, a voz representava 19% das interações com o ChatGPT, e a base instalada global de assistentes de voz atingiu 8,4 mil milhões. Estima-se que 80% das empresas planeiem integrar funcionalidades de voz alimentadas por IA até 2026. Utilizar Whisper para entrada e conversar com Gemini Live ou sistemas similares tornou-se rotina.

A Aposta $350B Infraestrutura: Data Centers como a Nova Linha Ferroviária

O desenvolvimento mais marcante de 2025 foi a explosão no investimento em infraestrutura de computação. Os fornecedores de cloud hyperscale gastaram coletivamente entre 315-350 mil milhões de dólares em capex de data centers — muito acima das previsões iniciais. A Amazon sozinha alocou cerca de 100 mil milhões de dólares, a Microsoft 80 mil milhões e o Google 75 mil milhões. Este aumento refletiu a procura incessante por IA e a corrida armamentista entre os principais fornecedores de cloud. A Broadcom capitalizou esta onda, com as suas ações a superar a Nvidia na segunda metade do ano, à medida que a procura por infraestrutura de rede de IA disparou.

A previsão de Tunguz para 2026 é ainda mais agressiva: o investimento na construção de data centers atingirá 3,5% do PIB dos EUA, comparável em escala à expansão histórica da infraestrutura ferroviária. O único potencial travão nesta trajetória é o stress no mercado de crédito — o aumento de incumprimentos em empréstimos privados pode criar gargalos de financiamento para estes projetos de capital intensivo.

Agentes de IA e Disrupção Económica

Talvez a mudança mais dramática prevista para 2026: pela primeira vez, os gastos corporativos em agentes de IA ultrapassarão os gastos com mão-de-obra humana. Esta transição já ocorreu do lado do consumidor — os veículos autónomos da Waymo cobram preços premium em comparação com viagens de Uber, e a procura continua a subir. Assim que as empresas considerarem recrutamento, formação e gestão, os prémios dos agentes tornam-se economicamente racionais para tarefas repetitivas.

Esta revolução de eficiência já é visível. A Cursor atingiu $100M em receita recorrente anual (ARR) com apenas 12 funcionários até janeiro de 2025. A Midjourney atingiu $500M ARR com aproximadamente 100 pessoas. Em comparação, o Slack tem (650 funcionários$100M , a Ramp )275 funcionários(, e a Wiz )400 funcionários( — negócios nativos de IA operam com uma eficiência de capital várias ordens de magnitude superior.

Espera-se também que os agentes de IA lidem com tarefas cada vez mais complexas e de maior duração. Segundo dados da METR, a duração das tarefas de IA duplica a cada sete meses. Extrapolando esta tendência, até ao final de 2026, os agentes de IA deverão executar autonomamente fluxos de trabalho com mais de oito horas de duração — uma mudança fundamental em relação às interações mais curtas e orientadas a tarefas de hoje.

Liquidez de Mercado e a Onda de Fusões e Aquisições

2026 apresenta-se como um ano de liquidez recorde. Os principais candidatos a IPO, incluindo SpaceX, OpenAI, Anthropic, Stripe e Databricks, poderão entrar nos mercados públicos, com SpaceX e OpenAI potencialmente entre as dez maiores IPOs da história. Simultaneamente, as fusões e aquisições defensivas irão aumentar à medida que as empresas tradicionais se apressam a adquirir, em vez de construir, capacidades de IA. Tunguz espera que esta onda ultrapasse )à medida que os incumbentes procuram evitar a disrupção.

A fiscalização orçamental já está a emergir. Os comitês de aquisição e os conselhos questionam os gastos em IA, impulsionando um renovado interesse por modelos pequenos e soluções de código aberto que oferecem eficiência de custos. As equipas de investigação estão a especializar modelos para tarefas específicas, atingindo ou superando o desempenho de ponta a uma fração do custo — em alguns casos, reduções de várias ordens de magnitude.

A Revolução dos Pagamentos com Stablecoins

Uma das previsões mais otimistas de Tunguz para 2025 revelou-se premonitória: a oferta de stablecoins aumentou para 310 mil milhões de dólares, com o volume de transações on-chain anual a ultrapassar os 46 mil milhões de dólares — quase o triplo do throughput do Visa. Esta adoção está a transformar os pagamentos transfronteiriços B2B. Até dezembro de 2026, Tunguz prevê que 30% dos pagamentos internacionais serão liquidados via stablecoins, à medida que a clareza regulatória melhora e as vantagens de eficiência se tornam evidentes. As stablecoins estão a migrar da periferia das criptomoedas para o núcleo do financiamento do comércio global, começando a substituir as transações SWIFT.

Outras Tendências Transformadoras

Bases de dados vetoriais estão preparadas para uma ressurreição. Modelos multimodais e globais impõem novas exigências às estruturas de dados; as bases de dados vetoriais — a ponte entre modelos de fundação e dados empresariais — irão experimentar um crescimento explosivo de receitas ao atuar como o centro de ligação entre estas camadas.

A liderança crescente do Google forçará concorrentes como OpenAI, Anthropic e xAI a especializarem-se em nichos. Os avanços em modelos de ponta, inferência de borda, geração de vídeo, pesos de código aberto e integração de pesquisa destruíram a era da competição de IA abrangente.

A observabilidade dos agentes emergirá como a camada mais competitiva na pilha de inferência. Engenharia, segurança e monitorização de dados — anteriormente disciplinas separadas — irão fundir-se à medida que as empresas exigirem visibilidade de ponta a ponta na execução de agentes de IA, ameaças de segurança e linhagem de dados.

O redesenho da internet para uma arquitetura “primeiro os agentes” representa uma mudança estrutural. A documentação para desenvolvedores e os websites serão otimizados principalmente para agentes de IA que recolhem informações para decisões empresariais, exigindo que os websites “abram as suas portas aos robôs”, reservando entradas secundárias para humanos.

A Cloudflare está posicionada para se tornar um centro crítico para pagamentos por proxy via protocolo x402 — reativando o código de estado 402 “Pagamento Necessário” do HTTP e permitindo que agentes de IA paguem por acesso a APIs em tempo real.

A transformação está a acelerar. A IA já não é uma exceção ou uma ferramenta experimental — está a tornar-se a base de como as empresas operam, computam, transacionam e conectam. A aposta $25B infraestrutura indica que esta transição não é especulativa, mas estrutural e irreversível.