Dê uma avaliação central: uma repetição de 70%–80% de queda do Bitcoin é altamente improvável.

Ao observar a trajetória do Bitcoin ao longo de mais de uma década num gráfico de ciclo longo, é possível identificar um fenômeno contraintuitivo — as ocasiões em que realmente ocorre uma queda de 70%–80% são poucas, e cada uma delas pode ser rastreada até uma causa estrutural clara. Isso não é uma consequência de um mercado "ruim" ou de uma valorização excessiva, mas sim uma resposta a uma crise sistêmica de alavancagem que torna o sistema financeiro insustentável.

Com base nessa lógica, a probabilidade de o Bitcoin experimentar novamente um mercado de urso sistêmico de 70%–80%, como em 2018 ou 2022, é extremamente baixa nas condições atuais do mercado. Qual seria uma situação mais realista? A menos que uma nova crise de crédito, ainda não reconhecida ou precificada pelo mercado, surja de repente, o caminho de queda mais provável seria uma retração estrutural de 30%–50%, acompanhada de um longo período de tempo para ganhar espaço, oscilações repetidas e troca de mãos, ao invés de uma "limpeza total" e reinício.

Essa avaliação não é baseada em otimismo, nem na ideia de que "desta vez é diferente". Ela vem de uma questão mais fundamental: para um ativo que já está altamente globalizado, amplamente detido por fundos institucionais e fundos de alocação, o que seria necessário para que ele caísse 70%? Que força no mercado seria capaz de provocar isso?

Se não for possível responder a essa pergunta, então a questão de "ainda vai cair 70%?" se torna uma questão movida pelo emocional, e não uma questão que possa ser analisada racionalmente.