Cardano possui ativos de 15 bilhões de dólares, mas fracassa no DeFi. Charles Hoskinson revela a lógica por trás deste dilema

Enorme participação e o ecossistema silencioso criam um contraste estranho

Charles Hoskinson, numa série de comentários recentes sobre o estado atual do DeFi em Cardano, revelou o paradoxo central que esta blockchain enfrenta: a rede possui mais de 15 mil milhões de dólares em ativos ADA bloqueados em cerca de 130 mil carteiras de staking ou participação em governança, mas esse volume de capital não conseguiu transformar-se na prosperidade do ecossistema DeFi.

Os dados mostram que o valor total bloqueado (TVL) do Cardano está relativamente baixo, e a atividade DeFi está muito abaixo das expectativas do setor. Isso não se deve à falta de capacidade técnica ou de base de capital na rede, mas a um problema estrutural mais profundo: a maioria dos detentores de ADA ainda desempenha um papel passivo, possuindo tokens que raramente atuam como provedores de liquidez em protocolos DeFi.

Stablecoins não são a solução, o verdadeiro obstáculo é a participação dos utilizadores

Quanto à ideia de que “a introdução de stablecoins mainstream pode salvar o DeFi do Cardano”, Hoskinson rejeita essa noção de forma direta. A chegada de USDT ou USDC não aumentará automaticamente o número de utilizadores ativos mensais ou melhorará os indicadores de TVL, pois ninguém consegue explicar claramente o mecanismo específico dessa transformação.

Na realidade, o Cardano já suporta stablecoins nativas como USDM e USDA, que são tokens de suporte que podem ser cunhados sob demanda na rede e manter uma âncora. No entanto, a sua existência não desencadeou a explosão esperada do ecossistema — o que indica que a oferta de stablecoins é suficiente, e o problema está na demanda.

Hoskinson aponta que muitos utilizadores já mantêm carteiras na rede há mais de cinco anos, mas nunca experimentaram qualquer produto DeFi. A grande lacuna entre o volume de participação e o envolvimento real é o principal obstáculo ao crescimento do ecossistema.

O ciclo “ovo e galinha”

Este fundador descreve a situação do DeFi no Cardano como um típico problema de “ovo e galinha”. A baixa atividade leva à falta de motivação de parceiros externos para injetar liquidez, enquanto a integração limitada restringe ainda mais a adoção na cadeia e a participação dos utilizadores — formando um ciclo vicioso auto-reforçado.

Quebrar esse ciclo requer uma abordagem centrada no comportamento dos utilizadores. Como transformar esses detentores passivos de ativos em participantes ativos do DeFi é a questão central para o crescimento do ecossistema.

Plano de vários anos: interoperabilidade com Bitcoin e fusão com finanças reais

Para resolver esse impasse, Hoskinson delineou uma estratégia de múltiplos ciclos. A rede Midnight será uma sidechain focada na privacidade do ecossistema, enquanto o plano RealFi visa atender às necessidades de microcrédito no mercado africano.

Ambas as iniciativas giram em torno de um objetivo central: integrar o DeFi do Bitcoin. Os utilizadores poderão emprestar e tomar emprestado ADA e BTC na rede Cardano, convertendo tokens em stablecoins para produtos financeiros reais. Hoskinson prevê que esse fluxo de capital interchain e transfronteiriço atrairá dezenas de bilhões de novos fluxos de liquidez para o ecossistema.

Como o Bitcoin, como maior ativo digital do mundo, se conecta à base de capital dos protocolos DeFi do Cardano, isso aumentará significativamente a adoção e a competitividade do Cardano. Essa integração não é apenas uma inovação técnica, mas uma redefinição do valor do ecossistema.

A falta de governança é o verdadeiro obstáculo

Hoskinson admite que o problema do Cardano não está na tecnologia ou no talento. A rede possui uma forte capacidade de desenvolvimento e recursos criativos, mas carece de uma estrutura organizacional clara e de mecanismos de responsabilidade. Sem uma entidade única responsável pelo planejamento e execução da estratégia de expansão do ecossistema, a coordenação de marketing e o engajamento do ecossistema são extremamente ineficazes.

Essa ausência de governança resulta em: mesmo que a rede tenha capacidade de execução, essas habilidades estão dispersas na comunidade, dificultando a formação de uma força unificada. O desenvolvimento de software, a organização de eventos e outras tarefas essenciais continuam, mas sem uma orientação estratégica superior e uma atribuição clara de responsabilidades.

Plano de transformação organizacional para 2026

Hoskinson propõe que o planejamento para 2026 deve focar na atribuição de responsabilidades claras para o desenvolvimento do ecossistema. Entre as ações principais estão campanhas de marketing direcionadas — convertendo detentores passivos de ADA em utilizadores ativos de DeFi — e a criação de uma estrutura de liderança e mecanismos decisórios bem definidos.

Essas reformas organizacionais são vistas como condições essenciais para romper o ciclo de crescimento atual. A tecnologia já está pronta, o capital também, e o que falta é um quadro de governança capaz de coordenar recursos e estimular o potencial da comunidade.