O desempenho recente da stablecoin algorítmica FRAX tem sido realmente fora do comum. Originalmente deveria estar atrelada a um preço de 1 dólar, mas agora disparou para 1,3, um aumento de trinta pontos acumulados, o que torna difícil manter essa valorização artificial a longo prazo.

Do ponto de vista do mercado, esse tipo de desvio do valor de referência não é incomum, mas uma variação tão grande merece atenção. Quando uma stablecoin começa a se descolar do seu valor de ancoragem, geralmente indica que o sentimento do mercado está excessivamente otimista, com componentes de bolha.

Se você não participou dessa alta, pode ser uma oportunidade. O mercado tende a fazer uma correção de volta a níveis mais racionais — ou seja, ao preço alvo de 1. Nesse processo, posições de venda a descoberto podem render bons lucros. Algumas pessoas optam por entrar na fase de alta, esperando uma continuação do movimento; mas, do ponto de vista de risco-retorno, esperar por um ponto de recuo parece mais vantajoso.

O valor central de uma stablecoin está na sua estabilidade; agora que essa característica foi comprometida, o mercado cedo ou tarde dará uma resposta.