A mesma rentabilidade, mas a reação das pessoas é completamente diferente — isso é muito interessante.

Suponha que haja um investimento que possa multiplicar por 10 em 10 anos, você pode hesitar. Parece pouco atraente, e ainda tem que esperar uma década inteira.

Mas se olharmos por outro ângulo: uma taxa de retorno composta anual de 26%. Nesse momento, a reação muda. Algumas pessoas podem pensar: Meu Deus, uma taxa de retorno tão alta? Não consigo encontrar nada assim por aí. Ao mesmo tempo, a cautela aumenta — isso é realmente confiável? Será que estou interessado apenas nos juros, enquanto eles na verdade estão interessados no meu principal?

Na verdade, essas duas formas de falar descrevem o mesmo investimento. O problema não está nos números em si, mas na nossa compreensão intuitiva de retorno, que é limitada. Um número que se aproxima da experiência diária (10 vezes parece razoável), enquanto outro que ultrapassa as expectativas parece estranho. Uma taxa de retorno anual de 26% é anormal em qualquer classe de ativo, e essa irracionalidade justamente desperta a atenção das pessoas.

Ao avaliar qualquer oportunidade de investimento, é importante manter essa cautela.