14 de janeiro, o mercado de ações japonês explodiu em alta generalizada, o índice Nikkei 225 e o TOPIX atingiram novos máximos históricos, com o Nikkei ultrapassando pela primeira vez a marca de 54.000 pontos. O gatilho direto para esta onda de otimismo foi a evolução política — o mercado está apostando que a primeira-ministra Sanae Takaichi pode impulsionar eleições antecipadas, consolidando a base de poder e acelerando a implementação de suas políticas econômicas.

Por trás disso, há uma lógica macroeconómica clara. Expectativas de uma expansão fiscal mais agressiva, aliadas a um ambiente financeiro relativamente frouxo, elevam simultaneamente a avaliação de ativos de risco e reduzem as expectativas para o câmbio do iene, fortalecendo as exportações e a atratividade de ativos cíclicos. O resultado é: o índice sobe, o iene enfraquece e as taxas de juros de longo prazo pressionadas, quase em sintonia, refletindo a precificação do mercado sobre a direção das políticas.

O que realmente chama atenção é o fluxo de capitais. Em torno das propostas políticas de Sanae Takaichi, as chamadas "ações conceito Takaichi" lideraram as altas, com uma grande quantidade de ações atingindo máximas históricas ou de 52 semanas. Nomes como Tokyo Electron, Kawasaki Heavy Industries, IHI, Mitsubishi Electric, Mitsui Metals, Mitsui & Co., Mitsubishi UFJ Financial, Sumitomo Metal Mining, Toyota, Disco, Shin-Etsu Chemical, Lasertec, entre outros, ilustram tudo — os fundos estão apostando na recuperação do ciclo de tecnologia, manufatura e defesa, enquanto também apostam na fase de rebound de recursos, materiais e finanças, impulsionada pela depreciação do iene e pelo aumento das taxas de juros.

Claro, essa estratégia também tem seus pontos fracos. A realização das expectativas políticas, a efetividade na execução das políticas macroeconómicas e as mudanças no ambiente econômico global são variáveis que podem reconfigurar a preferência de risco dos investidores. Mas, por ora, o entusiasmo do mercado japonês parece estar fundamentado na antecipação de uma janela de oportunidade política.