Um protocolo DeFi importante lançou mecanismos de troca de depeg que lidam com uma exposição de $74.1B em LST/LRT, ainda assim operou sem uma infraestrutura de hedge líquida adequada. Uma $12M exploração na semana passada expôs essas vulnerabilidades estruturais. O que é revelador: o protocolo acumulou $12M em TVL ao longo de 10 meses sem incentivos de tokens — indicando que houve hedgers genuínos, não apenas turistas de rendimento buscando recompensas. Essa é uma demanda de mercado real. Enquanto isso, players institucionais como o fundo BUIDL da BlackRock e a posição de 200k ETH da Jane Street sinalizam interesse sério na infraestrutura de staking. A diferença entre uma exposição nominal de $74.1B e uma cobertura de hedge tão fina levanta questões: temos profundidade de mercado suficiente para que instituições executem posições de tamanho significativo sem mover os preços dramaticamente?