RWA nos últimos dois anos tem mantido o seu destaque, mas a lacuna entre o conceito e a implementação ainda é bastante grande. Poucos projetos têm suporte de negócios real.

Um projeto cujo conceito merece atenção — ele direciona-se para o campo da tokenização de ativos financeiros que requerem proteção de privacidade, como obrigações, ações e quotas de fundos, esses instrumentos financeiros tradicionais. Abordando de outro ângulo, isso também significa evitar a abordagem pura de DeFi.

Na Europa, a aceitação desse tipo de aplicação é maior. A regulamentação MiCA, juntamente com projetos-piloto de DLT, criou uma estrutura para conformidade. Houve uma bolsa que escolheu essa solução tecnológica como base, ela própria detém licenças de MTF, ECSP e corretora — o que demonstra que a solução foi realmente testada por uma instituição especializada. Um projeto de tokenização de ativos de PME de 2 bilhões de euros, embora não seja de grande escala, já é suficiente como projeto-piloto para validar a viabilidade.

As diferenças técnicas manifestam-se na concepção de privacidade amigável à auditoria. As moedas de privacidade tradicionais adotam uma abordagem totalmente anônima, o que pode atrair problemas regulatórios. A solução deste projeto permite que o autorizador visualize detalhes das transações — uma funcionalidade padrão em cenários institucionais. A camada compatível com EVM lançada permite que os desenvolvedores reutilizem ferramentas do ecossistema Ethereum, reduzindo significativamente os custos de migração, o que é muito mais eficiente do que formar uma comunidade de desenvolvedores do zero.

Na configuração competitiva atual, o TVL de uma rede de privacidade está entre 300 e 700 mil dólares, enquanto outra plataforma também possui uma fatia do ecossistema. O TVL atual deste projeto está entre 18 e 35 mil dólares, o que realmente parece fraco. Mas a mainnet só está operando há um ano, e o foco está em RWA, não em DeFi tradicional, o que pode distorcer essa comparação.

Do ponto de vista de avaliação, um valor de mercado de 32 milhões de dólares e uma avaliação totalmente diluída de 65 milhões de dólares parecem bastante moderados para um projeto novo, não como alguns que começam com vários bilhões. Se nos próximos seis meses conseguir lançar compatibilidade com EVM e atrair alguns projetos de RWA com suporte de negócios reais, há espaço para reavaliação. Desde que a equipe consiga avançar de forma sólida com o roteiro técnico.