O panorama da regulamentação de criptomoedas está a mudar rapidamente. O Senado dos EUA acaba de divulgar uma pré-visualização do seu rascunho de trabalho sobre a estrutura do mercado de criptomoedas, e vale a pena prestar atenção ao que está realmente a ser proposto.

Aqui está a distinção crítica que emerge do projeto de lei: escrever código não é o mesmo que administrar um banco. Desenvolvedores que constroem software de criptomoedas não custodiais enfrentam um tratamento regulatório fundamentalmente diferente em comparação com entidades que realmente detêm e controlam ativos de utilizadores. Essa separação é extremamente importante para a indústria.

As implicações são diretas, mas significativas. Se estiver a desenvolver protocolos de código aberto ou aplicações não custodiais, o quadro regulatório que está a ser elaborado parece diferenciar o seu papel do dos intermediários financeiros tradicionais. Por outro lado, plataformas que funcionam como custodiante—detendo chaves privadas ou gerindo ativos diretamente—enfrentam requisitos de conformidade mais rigorosos, como se fossem instituições financeiras.

Este rascunho de trabalho indica como os formuladores de políticas estão a começar a pensar na regulamentação de criptomoedas de forma mais granular. Em vez de tratar toda a atividade de criptomoedas da mesma forma, os legisladores parecem reconhecer que nem todos os desenvolvedores que constroem sobre infraestrutura blockchain devem ser regulados como um banco.