Os EUA registaram um aumento de 2.7% no IPC em dezembro em comparação com o mesmo período do ano anterior, praticamente em linha com as expectativas do mercado. Os dados parecem neutros — a inflação não continuou a descontrolar-se, mas o ritmo de queda também não foi tão agressivo. A leitura geral do mercado é que um pouso suave + uma redução moderada das taxas de juro ainda é possível, embora com um grau de reforço limitado. Segundo os dados do FedWatch, há uma alta probabilidade de que o FOMC de janeiro mantenha as taxas inalteradas, com duas possíveis reduções ao longo do ano, a primeira por volta de junho.

No entanto, o mais interessante é que os maiores agentes de perturbação vêm do plano político. A investigação criminal do Departamento de Justiça contra o presidente do Federal Reserve, juntamente com a pressão pública da Casa Branca, desencadearam uma rara união de apoio por parte dos bancos centrais globais. Mais de uma dezena de bancos centrais emitiram uma declaração conjunta, qualificando o problema como “a independência do banco central é a pedra angular da estabilidade de preços, financeira e económica”. Uma escolha de palavras sem precedentes.

A reação do mercado foi bastante direta: preocupação com a perda de independência → aumento das expectativas de inflação → subida das taxas de juro a longo prazo. Em suma, esta operação acabou por enfraquecer a possibilidade de cortes nas taxas, tendo um efeito contrário.

O relatório do quarto trimestre do JPMorgan superou as expectativas, com um EPS e desempenho na área de trading bastante positivos. Contudo, o impacto de cerca de 2,2 mil milhões de dólares relacionado com o Apple Card, o fraco desempenho das receitas de banca de investimento, juntamente com a incerteza regulatória e a atitude negativa da gestão face às propostas de controlo das taxas de juro, fizeram com que a reação geral do mercado fosse moderada. O CFO afirmou na apresentação dos resultados que um limite de 10% nas taxas de juro prejudicaria gravemente os consumidores e a economia, sugerindo que uma imposição forte poderia enfrentar resistência legal. As ações tiveram uma forte desvalorização em consequência.