Os Estados Unidos desta vez ficaram completamente atónitos. Recentemente, os EUA acumularam uma grande quantidade de cobre, elevando o preço do cobre às alturas. A China também não pretende tolerar os EUA e respondeu de imediato com uma contra-ofensiva.

Do outro lado do oceano, os americanos estão realmente um pouco confusos, olhando para os seus armazéns cheios de cobre e, ao mesmo tempo, observando o fechamento repentino das exportações de prata pelo oceano, provavelmente sentem uma mistura de emoções. Isto é um típico caso de “quero fazer uma guerra de preços contigo, mas tu queres cortar o meu fornecimento de tecnologia”.

Acumular cobre não é apenas uma jogada de especulação, mas uma estratégia precisa contra a China. Como “moeda forte” na era industrial, o cobre é um material central para eletricidade, infraestruturas e indústrias de energia renovável. A China é o maior consumidor mundial de cobre, com um volume de consumo em 2024 que representa 53% do total global, e uma dependência de importação de cobre superior a 70%.

Os EUA perceberam isso claramente e tentam monopolizar os recursos de cobre, elevando os preços, para aumentar os custos de produção industrial da China e desacelerar o desenvolvimento de energia renovável e infraestruturas chinesas.

De acordo com os dados mais recentes publicados pelo Serviço Geológico dos EUA em outubro de 2025, desde o início de 2025 até setembro, as reservas estratégicas de cobre dos EUA aumentaram 68%, atingindo 1,2 milhão de toneladas, o maior nível desde 1980.

O capital privado também está a seguir a tendência de acumular cobre, com gigantes mineiros multinacionais como Glencore e Freeport enviando cargas de cobre para centros de armazenamento nos EUA. Apenas no porto de Houston, os estoques de cobre triplicaram em relação ao mesmo período do ano passado.

Sob a especulação desenfreada do capital, o preço do cobre na London Metal Exchange disparou de cerca de 8.500 dólares por tonelada no início de 2025 para 14.000 dólares em novembro, um aumento superior a 64%, atingindo o pico mais alto em quase 15 anos.

O motivo pelo qual os EUA se atrevem a fazer isso tem duas razões principais: primeiro, controlam as principais fontes de cobre do hemisfério ocidental. Entre as reservas mundiais de cobre já exploradas, países do hemisfério ocidental como Chile e Peru representam 62%. Além disso, os EUA, através de presença militar e coerção econômica, mantêm esses países de recursos firmemente sob controle.

Em agosto de 2025, o governo Trump assinou um novo acordo de cooperação mineral com o Chile, usando “garantia de segurança” como justificativa, garantindo uma quota de 30% das exportações de cobre do Chile nos próximos cinco anos.

A segunda razão é tentar replicar o sucesso da “hegemonia do petróleo” do século passado, controlando recursos industriais essenciais para forçar a China a fazer concessões nas negociações comerciais.

Em julho de 2025, os EUA, alegando questões ambientais, interromperam a expansão da maior refinaria de cobre doméstica; em setembro, por meio de sanções, limitaram as exportações de cobre da Rússia e do Cazaquistão, que juntos representam 12% da produção global.

Com essas ações, o mercado global de cobre teve seu déficit de oferta e demanda artificialmente ampliado, enquanto os EUA se beneficiam, esperando que a China venha comprar a preços elevados.

Porém, os EUA não previram que a China não jogaria de acordo com as regras tradicionais, não entrando na ansiedade de preços do cobre, mas sim focando precisamente na “porta de entrada” dos EUA — a prata.

Muitos não sabem, mas a prata há muito deixou de ser apenas um metal precioso, tornando-se uma “colheita tecnológica” para indústrias de energia renovável e semicondutores. Especialmente na indústria fotovoltaica, as células de tipo N (TOPCon, HJT) aumentaram a demanda por prata em 80%-100% em relação às células tradicionais, e o uso global de prata na energia solar atingiu 7.217 toneladas em 2024, representando 19% do total de prata industrial.

Mais importante ainda, a condutividade extrema e a estabilidade química da prata atualmente não têm substitutos perfeitos em áreas como chips de alta precisão, dispositivos 5G, entre outros.

Os EUA tentam usar a alta do preço do cobre para travar uma “guerra de desgaste de custos”, focada na indústria tradicional e infraestruturas da China; enquanto a contra-ofensiva da China com a prata é uma “guerra de precisão”, atingindo diretamente os setores mais sensíveis da tecnologia americana.

Por trás dessa diferença está a estrutura industrial de ambos os países: a China, embora seja uma grande consumidora de cobre, está a reduzir sua dependência através de inovação tecnológica e diversificação de recursos; enquanto a demanda por prata na indústria tecnológica dos EUA é rígida, e a curto prazo, eles não conseguem se livrar dela.

Na década de 1980, os EUA monopolizaram recursos de terras raras e limitaram as exportações ao Japão, levando à estagnação da indústria de semicondutores japonesa. Agora, os EUA tentam repetir a estratégia, usando o controle do cobre para pressionar a China, mas esquecem que a China já possui cartas de contra-ataque.

Mais interessante ainda é que a China não é apenas um grande exportador de prata, mas também o maior produtor e refinador mundial de prata. Em 2024, a produção de prata na China atingiu 3.600 toneladas, representando 28% da produção global, além de controlar mais de 70% da capacidade de refino mundial de prata.

Isso significa que o controle da cadeia de suprimentos de prata pela China é ainda mais forte do que o controle do fornecimento de cobre pelos EUA.

O que preocupa ainda mais os EUA é que o acúmulo de cobre já começou a prejudicar sua própria economia. O aumento do preço do cobre elevou os custos de infraestrutura doméstica, e o plano de infraestrutura de 1,2 trilhão de dólares do governo dos EUA em 2025 teve um déficit orçamental adicional de 230 bilhões de dólares devido à alta do cobre.

Além disso, a alta do cobre também impulsionou os preços de setores como energia e eletrodomésticos, agravando ainda mais a pressão inflacionária nos EUA.

Dados da Universidade de Michigan indicam que, em novembro de 2025, a expectativa de inflação de um ano nos EUA atingiu 6,9%, o maior desde 1981, com 35% da pressão inflacionária atribuída ao aumento de preços de commodities.

A situação embaraçosa dos EUA é, na verdade, uma consequência de suas próprias ações. Eles inicialmente tentaram usar a alta do cobre para colocar a China em uma armadilha, mas foram surpreendidos pela contra-ofensiva da prata chinesa.

Isso confirma uma verdade: no jogo de grandes potências, apenas especulação e monopólio não funcionam; é preciso identificar a necessidade central do adversário para realizar ataques precisos.

A eficácia da contra-ofensiva da China reside em entender a “porta de entrada” da indústria tecnológica americana, usando o menor custo para alcançar a maior dissuasão.

O fracasso dos EUA está em sua obsessão pelo domínio tradicional de recursos, ignorando a vulnerabilidade de sua indústria tecnológica; enquanto o sucesso da China está em compreender com precisão as tendências de atualização industrial e dominar a narrativa dos recursos-chave.

No futuro, com o contínuo desenvolvimento de energia renovável e tecnologia, esse tipo de jogo de recursos continuará, mas enquanto a China persistir na inovação tecnológica e na cooperação aberta, ela manterá a iniciativa no jogo. Aqueles que tentarem usar o hegemonismo para conter o desenvolvimento da China acabarão por colher os frutos amargos.