O que é inflação e como ela difere da estagnação econômica

Perspetiva da inflação do ponto de vista do investidor

Em cada dia, vemos os preços dos bens a variar. Às vezes, o preço do frango sobe, outras vezes, o petróleo ajusta-se. Este fenómeno não é aleatório, mas resultado de (Inflação) que afeta toda a economia e a vida diária de todos.

O verdadeiro significado da inflação

Inflação não significa que o dinheiro está a fugir, mas sim um fenómeno económico em que os níveis de preços de bens e serviços aumentam continuamente. Para simplificar, quando os preços sobem, o valor do dinheiro diminui.

Exemplo clássico: o Primeiro-Ministro leva 50 bahts ao mercado para comprar arroz. Há pouco tempo, esse valor permitia comprar 10 pratos de arroz, mas hoje só consegue comprar 2. Isto é uma evidência clara de inflação: os preços aumentam, o dinheiro vale menos.

Este não é um problema apenas do Primeiro-Ministro, pois toda a sociedade se ajusta de forma semelhante. Os preços mais altos afetam as decisões de investimento dos investidores, as taxas de juro dos bancos e as políticas monetárias do Banco do Thailand (ธปท).

Quem beneficia e quem sofre com a inflação

Quem beneficia:

• Empresários e comerciantes → Podem ajustar os preços de venda para cima
• Detentores de ativos principais → Os ativos aumentam de valor
• Inquilinos → Pagam dívidas com dinheiro de menor valor

Quem sofre:

• Trabalhadores com salários fixos → Juros muitas vezes não acompanham a inflação
• Poupadores → O valor do dinheiro/depósitos diminui

Três fatores principais que causam inflação

1. Demanda excessiva (Demand Pull Inflation)

A procura dos consumidores aumenta, mas os bens/serviços não chegam a tempo. Os vendedores aumentam os preços, levando a um fenómeno de “revenge spending” – gastos impulsivos após longos períodos em casa.

2. Custos de produção elevados (Cost Push Inflation)

Preços de matérias-primas como petróleo bruto, gás natural, ferro, cobre sobem. Os produtores repassam esses custos aos consumidores ajustando os preços.

3. Emissão de dinheiro (Printing Money Inflation)

Quando o governo imprime demasiado dinheiro, a quantidade em circulação aumenta, fazendo o valor do dinheiro diminuir, levando a uma inflação elevada.

Contexto global atual: por que a inflação está no seu pico?

Após a crise da COVID-19, a economia mundial está a recuperar-se, mas de forma desequilibrada:

• Interrupções na cadeia de abastecimento: falta de contentores, chips, e redução na produção de países exportadores de petróleo.
• Aumento da procura: países a reabrir, as pessoas querem viajar e gastar mais.
• Preços de energia: desde a guerra Rússia-Ucrânia, o preço do petróleo disparou de mínimos em 2020 para máximos.

O índice de preços ao consumidor (CPI) da Tailândia em janeiro de 2567 (2024) foi de 110.3, um aumento de 0.3% em relação ao ano anterior. Este valor diminuiu em relação ao mês anterior devido às medidas governamentais de redução de preços de energia e ao aumento da produção agrícola.

Stagflation: o mal que pode chegar

Vários sinais indicam que estamos a entrar em Stagflation (Situação de estagnação com inflação), uma condição de alta inflação, ao mesmo tempo que o emprego é alto e o crescimento do PIB é baixo.

Se a Tailândia entrar nesta fase:

• Os consumidores gastam menos (Contração económica)
• Os comerciantes não conseguem vender, têm que baixar preços
• As empresas reduzem lucros, param de expandir
• Decidem despedir funcionários, aumento do desemprego
• No final, encerramento de negócios

Isto faz com que o crescimento económico quase pare, o que ninguém deseja. A economia tailandesa ainda não atingiu esse ponto, mas também não está a ir bem. É preciso estar atento.

Inflação vs. Deflação: os dois lados da mesma moeda

Ambas as condições, se prolongadas e severas, representam riscos para a economia e a qualidade de vida das pessoas.

Impacto na população, empresários e país

Impacto na população

Custos de vida aumentam claramente: carne, ovos, vegetais, pão, costeletas de porco, tudo mais caro, conforme indica o índice de preços:

• Carne de porco: 137,5 THB/kg em 2564, 205 THB em 2565, 133,31 THB em 2567
• Peito de frango: 67,5 → 105 → 80 THB
• Pimenta: 45 → 185 → 50-250 THB (Muito volátil)
• Óleo de combustível: 28,29 → 34,94 → 40,24 THB/litro

As pessoas têm menos poder de compra, precisam de fazer escolhas mais cuidadosas.

Impacto nos empresários

Ao aumentar os preços, as vendas diminuem. Se os custos sobem e a procura diminui, muitas empresas param de expandir, reduzem investimentos e despedem funcionários.

( Impacto no país

• Desenvolvimento de capacidade produtiva a longo prazo desacelera
• Se as taxas de juro ficarem negativas por muito tempo, as pessoas especulam em ativos de risco
• Formação de bolhas no imobiliário, ações, commodities
• A dívida das famílias aumenta

Tabela de evolução dos preços essenciais para a sobrevivência

Estudo de caso: PTT lucra com a inflação

Um exemplo claro é a PTT Public Company Limited no primeiro semestre de 2565 (2022), quando o preço do petróleo disparou:

• Receita total: 1.685.419 milhões de THB
• Lucro líquido: 64.419 milhões de THB
• Crescimento: 12,7% em relação ao ano anterior
• A PTT da Tailândia representa 24%, enquanto as subsidiárias representam 76%.

Isto mostra que, na era da inflação, empresas que vendem produtos básicos (produtos energéticos) têm lucros crescentes.

Dados de fontes oficiais

Poonpong Nainanaphakorn, diretor do Departamento de Políticas e Estratégias Comerciais, revelou que:

• CPI de janeiro de 2567 mantém-se em 106,98 (Comparado com 2566: 108,18)
• A taxa de inflação diminui por quarto mês consecutivo, atingindo o nível mais baixo em 35 meses
• Causas: redução dos preços de energia devido a subsídios governamentais, diminuição dos preços de vegetais e carne devido ao aumento da produção
• Mas a base de comparação de janeiro do ano passado (2566) é relativamente alta, fazendo parecer que houve uma redução.

Histórico da inflação na Tailândia: ciclos económicos refletidos nos números

• 1974: ultrapassou 24,3% devido à guerra no Médio Oriente que elevou os preços do petróleo
• 1980: nível alto secundário, devido à guerra Irão-Iraque
• 1997: crise financeira, o baht desvalorizou-se, preços dispararam
• 1998: caiu para 7,89%
• 2008: ultrapassou 5,51%
• 2022: ultrapassou 7,10% devido à guerra Rússia-Ucrânia

Sempre que há crises, os preços sobem também.

Estratégias de adaptação à inflação

( 1. Investir de forma inteligente Evitar depósitos a prazo com juros baixos, investir em ativos com maior retorno: ações, fundos imobiliários, imóveis.

) 2. Evitar dívidas ruins Reduzir o fluxo de dinheiro para fora, evitar gastos supérfluos, planear despesas com rigor.

( 3. Investir em ativos seguros Ouro, que tem valor intrínseco elevado e não se deteriora com o tempo. Quando a inflação sobe, o preço do ouro também sobe.

) 4. Acompanhar notícias Informação é poder. Monitorizar a inflação, as políticas do ธปท., a política global para estar preparado.

Opções de investimento na era da inflação

( Depósitos a prazo com juros elevados Contas a prazo de 12 ou 36 meses oferecem juros superiores às contas online.

) Fundos imobiliários (REITs) Os rendimentos de aluguer acompanham a inflação, não variam com o mercado de ações, oferecem dividendos e ganhos de capital.

( Títulos de taxa variável Taxas de juro ajustam-se às mudanças na inflação, oferecendo retorno que acompanha a inflação.

) Ouro O preço do ouro sobe ou desce conforme a inflação. A longo prazo, oferece bons retornos, podendo especular com CFDs (comprar-vender) sem comprar o ouro fisicamente.

( Ações que beneficiam da inflação

Resumo simples da inflação

O que é a inflação? Preços sobem, o dinheiro vale menos.

De onde vem? Demanda excessiva, oferta limitada, custos elevados, emissão de dinheiro.

Quem lucra? Comerciantes, empresários, credores com juros altos, acionistas.

Quem perde? Trabalhadores com salários fixos, poupadores, devedores com juros baixos.

Inflação vs. Deflação? Inflação = preços a subir, Deflação = preços a descer. Ambos prejudiciais, mas a inflação descontrolada é mais perigosa.

O que fazer? Preparar-se para investir, acompanhar notícias, evitar dívidas ruins, escolher ativos seguros.

A inflação moderada pode estimular o crescimento económico, mas se for excessiva, torna-se hiperinflação, uma catástrofe. Investidores inteligentes devem acompanhar as mudanças continuamente para aproveitar oportunidades e evitar riscos.