O recuo do mercado americano aprofunda-se à medida que a fraqueza tecnológica e os resultados desapontantes do retalho diminuem o sentimento.

Os principais índices dos EUA estão enfrentando pressão crescente. O S&P 500 caiu -0,51%, o Dow Jones Industrial Average caiu -0,86%, e o Nasdaq 100 deslizou -0,90% à medida que os vendedores continuam dominando o mercado. Os mercados de futuros estão espelhando essa fraqueza, com os futuros E-mini S&P de dezembro caindo -0,54% e os futuros E-mini Nasdaq de dezembro diminuindo -0,90%.

Gigantes da Tecnologia Sob Cerco

O setor tecnológico é o principal culpado por arrastar as ações para baixo hoje. As ações das Magnificent Seven estão amplamente mais fracas, com a Amazon.com e a Microsoft ambas a ceder mais de -1% após o rebaixamento da Rothschild & Co Redburn para neutro. A Meta Platforms, a Tesla e a Nvidia também caíram mais de -1%, enquanto a Alphabet desliza -0,41%. A Apple é a rara exceção, conseguindo um modesto ganho de +0,16%.

As ações de semicondutores estão particularmente afetadas. A Marvell Technology caiu mais de -2%, com a Advanced Micro Devices, Micron Technology, Intel, KLA Corp, Applied Materials, ARM Holdings, Microchip Technology e Qualcomm a cederem todas mais de -1%. Esta venda no setor de chips está a amplificar as perdas em todo o mercado.

A Decepção do Varejo Gera Preocupações Mais Amplas

Os resultados decepcionantes da Home Depot geraram uma ansiedade mais ampla sobre o comportamento do consumidor. O retalhista caiu mais de -3% após relatar um crescimento das vendas comparáveis no Q3 de apenas +0,2%, ficando aquém da estimativa de consenso de +1,36%. A empresa também reduziu a sua orientação de margem operacional para o ano inteiro para 12,6% de 13,0%, ficando abaixo da projeção de consenso de 13,3%. Isso sinaliza que os consumidores estão a cortar gastos em grandes melhorias para a casa, levantando novas questões sobre a resiliência do poder de compra das famílias.

A Força dos Títulos Oferece um Lado Positivo

Curiosamente, a fraqueza das ações está a beneficiar a renda fixa. Os títulos do Tesouro a 10 anos de dezembro ganharam +10 ticks, com o rendimento a 10 anos a cair -4,3 pontos base para 4,096%. A mudança reflete a demanda por segurança dos títulos do governo à medida que a volatilidade das ações aumenta. A suavidade do mercado de trabalho também está a apoiar o complexo dos títulos—o relatório de emprego da ADP mostrou que os empregadores dos EUA eliminaram uma média de 2.500 empregos por semana durante as quatro semanas terminadas em 1 de novembro. Os pedidos iniciais de desemprego semanais ficaram em 232.000, enquanto os pedidos contínuos subiram +10.000 para um máximo de 2 meses de 1,957 milhões.

As expectativas de inflação estão a aliviar também. A taxa de inflação breakeven a 10 anos atingiu um mínimo de 3,5 semanas de 2,272%, proporcionando ventos favoráveis adicionais para os preços dos títulos. Os rendimentos dos títulos do governo europeu também estão a diminuir, com o rendimento do bund alemão a 10 anos a descer -2,5 pontos base para 2,687% e o rendimento dos gilts do Reino Unido a descer -0,7 pontos base para 4,528%.

Esses desenvolvimentos sugerem que os mercados estão precificando cortes contínuos nas taxas do Fed, com a precificação descontando uma probabilidade de 48% de uma redução de -25 pontos base na reunião do FOMC de 9-10 de dezembro.

Pontos Brilhantes em Meio à Tristeza

Nem todas as ações estão a ceder. A Medtronic Plc disparou mais de +4% para liderar os ganhadores do S&P 500 após superar as expectativas de lucros, com uma receita do Q2 de $8,96 bilhões, excedendo o consenso de $8,87 bilhões. A Merck & Co. subiu mais de +3% para liderar o Dow Jones Industrials após o seu medicamento Winrevair ter cumprido os principais objetivos em um estudo de Fase 2 para hipertensão pulmonar.

A Amer Sports subiu mais de 6% após apresentar uma receita do Q3 de 1,76 mil milhões de dólares, superando a previsão de 1,72 mil milhões de dólares e elevando a previsão para o ano completo para +23% a +24%, em comparação com a anterior previsão de +20% a +21%. A Freeport-McMoRan subiu mais de +4% após anunciar planos para restaurar a produção em grande escala nas suas operações de Grasberg na Indonésia.

O Contexto do Mercado Continua Incerto

O sentimento mais amplo está a ser pressionado por preocupações sobre as avaliações tecnológicas esticadas, mesmo que os dados de crescimento dos lucros pareçam sólidos. A temporada de lucros do Q3 está a chegar ao fim, com 460 das 500 empresas do S&P a terem reportado. De acordo com a Bloomberg Intelligence, 82% das empresas que reportaram superaram as previsões - a caminho do melhor trimestre desde 2021 - com os lucros do Q3 a subirem +14,6%, mais do que o dobro da expectativa de +7,2% a/a.

Os investidores aguardam ansiosamente os resultados da Nvidia após o fechamento de quarta-feira para obter mais informações sobre a dinâmica da demanda por IA. Os resultados do Walmart e do Target mais tarde na semana iluminarão as tendências de gasto do consumidor. Os mercados internacionais também estão em declínio, com o Euro Stoxx 50 da Europa caindo para uma baixa de 1 mês (-1,72%), o Shanghai Composite da China deslizando para uma baixa de 1,5 semana (-0,81%), e o Nikkei 225 do Japão despencando -3,22% para uma baixa de 3,5 semanas.