#美联储政策 A estrutura da emissão de dívida pública dos EUA mudou, este sinal é muito doloroso. 25,4 trilhões de dólares em títulos de curto prazo a juros zero, representando 69,4%, estão perto de um nível histórico - o governo dos Estados Unidos está jogando um jogo de alto risco, usando dívidas com vencimento em poucos meses para preencher buracos de longo prazo.

O que isso significa? Os gastos com juros da dívida pública começam a dançar em sincronia com a taxa de juros da política do Fed. Assim que a inflação aparecer, o Fed será forçado a reiniciar o ciclo de aumentos das taxas de juros, e o custo dos juros disparará para níveis sem precedentes. Não é alarmismo, é matemática nos livros contábeis.

Do ponto de vista das negociações, isso alterou a minha avaliação sobre as estratégias de alguns traders. Aqueles que têm grandes posições em títulos do Tesouro dos EUA e usam alta alavancagem para comprar dólares parecem estar a desfrutar de um bónus de liquidez, mas uma vez que a crise da dívida desencadeie uma reversão política, a correção será severa. Recentemente, estou a ajustar a configuração de cópias de negociação, diminuindo a proporção de alocação para este tipo de estilo e, em vez disso, focando em especialistas que são sensíveis ao risco macroeconômico e que antecipam posições de proteção.

Amigos com alta aversão ao risco podem continuar a observar, mas é aconselhável reservar espaço suficiente para stop loss. Este ciclo de dívida, quanto mais se arrasta, mais difícil se torna de terminar - já vimos na prática muitos contas hipnotizadas pela liquidez, que acabaram sendo devoradas pelos fundamentos.