Proposta de Recolha de Fundos da Metaplanet: A Votação dos Acionistas Pode Salvar o Jogo do Bitcoin?

Os acionistas da Metaplanet aprovaram na segunda-feira uma ambiciosa infusão de capital no exterior de $884 milhões, um momento crucial para a empresa japonesa de tesouraria de Bitcoin enquanto enfrenta uma pressão crescente devido às condições de mercado em deterioração. Segundo a Reuters, os participantes da reunião extraordinária em Tóquio apoiaram a proposta, que permite à empresa emitir até 550 milhões de novas ações e ações preferenciais potencialmente avaliadas em $3,8 bilhões.

A Crise de Financiamento por Trás do Voto

O apoio dos acionistas chega num momento crítico. O patrimônio da Metaplanet caiu 54% desde meados de junho, desestruturando a maquinaria financeira que impulsionou a estratégia agressiva de acumulação de Bitcoin do CEO Simon Gerovich. O arranjo “flywheel” característico da empresa — um modelo de financiamento dependente de ações construído com a Evo Fund — desacelerou significativamente quando as avaliações das ações enfraquecem e a exercício de warrants não ativa como esperado.

Mark Chadwick, ex-Jefferies, observou via Bloomberg que esse mecanismo de financiamento “enfraqueceu” consideravelmente, restringindo o fluxo de capital para compras de Bitcoin. A diferença é evidente: de abril a junho, as participações da Metaplanet aumentaram 160%, mas os quatro meses seguintes viram uma acumulação de menos de 50%.

Um Aviso de Especialistas em Criptomoedas

Nem todos veem a captação de recursos de forma otimista. Ray Youssef, CEO da plataforma de criptomoedas peer-to-peer NoOnes, alertou que sobrepor estruturas de patrimônio corporativo com alavancagem e warrants “abre uma porta à fragilidade que o próprio Bitcoin não possui.” Embora a estratégia de ações preferenciais possa oferecer uma margem de manobra, os observadores do mercado temem que isso sinalize desespero, e não força.

A preocupação centra-se numa tensão fundamental: as propriedades descentralizadas do Bitcoin entram em conflito com as vulnerabilidades inerentes às finanças corporativas alavancadas. Assim que se introduz volatilidade de patrimônio, instrumentos derivados e gatilhos dependentes do mercado numa estratégia de acumulação de Bitcoin, a certeza quase fortaleza de manter apenas Bitcoin se dilui.

A Expansão da Metaplanet Continua—Por Agora

Apesar da turbulência nas manchetes, a empresa avançou com sua missão durante a reunião de segunda-feira. A Metaplanet anunciou uma nova aquisição de 1.009 BTC, no valor aproximado de $112,2 milhões, elevando o total de holdings para 20.000 bitcoins e gerando um “Rendimento de BTC de 486,7% YTD 2025.” Isso posiciona a Metaplanet como a sexta maior tesouraria de Bitcoin de mercado público do mundo, superando a Riot Platforms segundo dados do Bitcoin Treasuries.

Eric Trump, que ingressou como conselheiro estratégico em março, participou da reunião e elogiou Gerovich como “o que lidera a frente em toda a Ásia,” fazendo paralelos com Michael Saylor da MicroStrategy.

A Pergunta dos 210.000 BTC

A Metaplanet tem como objetivo possuir 210.000 bitcoins até 2027—um objetivo agora sob pressão. Youssef alertou que, sem captações de capital sustentadas, “eles podem esquecer o sonho de 100.000 BTC até 2026.” A falha em garantir financiamento transforma a Metaplanet de uma pioneira em tesouraria de Bitcoin em apenas mais uma aposta alavancada que não cumpre suas promessas.

No entanto, a empresa aumentou suas participações em Bitcoin por ação em 2.274% no último ano, superando o aumento de 86% da MicroStrategy. A recente inclusão em índices globais importantes—após a atualização do FTSE Russell de meados de setembro—reforça a confiança institucional na estrutura, pelo menos por enquanto.

As negociações encerraram na segunda-feira a $5,65 (¥831), uma queda de 5,46%, com o intervalo da sessão variando entre $5,44–$5,92 (¥828–¥900) segundo dados do Google Finance. Para os acionistas, o voto representa um breve momento de acordo coletivo de que a preservação de capital e a continuação da acumulação permanecem preferíveis a deixar a oportunidade de Bitcoin escapar.