A queda do dólar: investidores americanos reduzem a proporção de cobertura no exterior como impulsionador

Por trás da recente queda do dólar norte-americano, há um detalhe que muitas pessoas ignoraram. Segundo o responsável pelas vendas e negociações globais de câmbio da State Street Markets, uma subsidiária da State Street Markets, o verdadeiro motor da desvalorização do dólar americano na primeira metade deste ano não foram os investidores globais a tentarem aumentar as suas posições nos ativos norte-americanos, mas sim os investidores locais dos EUA a ajustarem as suas estratégias – estavam a reduzir a cobertura cambial em investimentos estrangeiros.

Parece um pouco contraintuitivo? Mas os dados são reveladores. O responsável revelou na reunião do mercado cambial do Fed de Nova Iorque que os investidores domésticos nos Estados Unidos reduziram para metade o seu rácio de cobertura. Este ajuste de cobertura em grande escala levou diretamente à pressão sobre o dólar norte-americano. Referiu ainda que a incerteza causada pelo Dia da Libertação (que pode referir-se a um nó político ou económico) permanece, e que a discussão sobre a redução de riscos no mercado está a aquecer. Simplificando, quando os investidores americanos começam a reduzir a sua estrutura no estrangeiro, o dólar enfraquece naturalmente.