O Powell está a cerca de 6 meses de possivelmente deixar o cargo, e neste momento não é uma questão de se haverá ou não substituição, mas sim de quem será a pessoa escolhida e de quando o mercado começará a digerir essa notícia antecipadamente.

A secretária do Tesouro, Yellen, já deixou claro que não deseja assumir o cargo de presidente do Federal Reserve, o que equivale a uma saída direta da competição. Agora, o mercado geralmente acredita que o candidato mais provável é Haskett.

Por que ele? São três pontos principais:
Primeiro, tem uma posição muito clara, ele apoia publicamente as criptomoedas, o que é fundamental no atual ambiente político;

Segundo, ele enfatizou várias vezes que os dados econômicos atuais suportam uma continuação do corte de juros, não de forma ambígua, mas com uma postura firme de "apoio ao corte";

Terceiro, ele e Trump têm ideias econômicas muito alinhadas, ou seja, compartilham a mesma visão, o que facilita a sintonia de ideias.

Portanto, a lógica é simples: assim que o mercado confirmar que Haskett assumirá o lugar de Powell, a avaliação anterior de que o Federal Reserve teria uma política "mais hawkish e neutra" será rapidamente substituída pela expectativa de que "a política será flexibilizada mais cedo". Essa é a minha visão de que a probabilidade de continuar a redução de juros na segunda metade do próximo ano não é apenas um aumento pequeno, mas uma tendência estrutural bastante certa.

Porém, há um ponto que muitas pessoas tendem a confundir: redução de juros não significa liberação ilimitada de liquidez.
Operações de estímulo realmente impactantes provavelmente terminarão por volta de maio do próximo ano.
Após isso, as reduções de juros serão mais uma "confirmação de uma política de flexibilização" e "apoio ao sentimento do mercado", e não uma nova rodada de injeção massiva de liquidez.

Resumindo:
No primeiro semestre do próximo ano, o mercado será impulsionado principalmente pela expectativa de "liquidez mais frouxa";
No segundo semestre, o mercado será impulsionado por "mudanças no ciclo político e uma política claramente expansionista".
No final das contas, o mercado gosta de especular sobre expectativas antecipadas; quando a política realmente se concretiza, o mercado tende a não subir tanto mais.